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国资|双重利好打开 国资证券化新空间

_本文原题为 双重利好打开 国资证券化新空间
随着国企改革三年行动方案的落地 ， 国企混改上市也迈入“升级版”阶段 。 《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》明确提出 ， 支持国有企业依托资本市场开展混合所有制改革 ， 鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市 。 专家认为 ， 这意味着新一轮国企改革叠加提高上市公司质量的政策利好 ， 将进一步提升国资证券化 ， 拓展万亿国资证券化新空间 。
方向已明
国务院国资委副主任翁杰明日前表示 ， 没有对国企资产证券化率提出具体指标 ， 但这个方向是毋庸置疑的 。
实际上 ， 今年以来 ， 从国企混改先锋东航集团旗下东航物流冲刺IPO ， 到中国黄金集团旗下混改试点企业黄金珠宝IPO首发过会；从“中国高铁第一股”京沪高铁登陆沪市 ， 到国家电网金融资产完成重组上市 。 民航、铁路、电网等领域央企资产证券化正进一步提速 。
一位国资专家表示 ， 要积极利用资本市场 ， 依托国内外多层次资本市场 ， 大力推动国有企业上市 ， 加大市场化并购力度 ， 推动国有资产向上市公司集中 ， 使上市公司成为国有企业主要组织形式和管资本的重要载体 。 他建议 ， 进一步提高国有控股上市公司规范运作水平 ， 优化证券发行、资产重组等监管制度安排 ， 支持和引导国有股东持股比例高于50%的国有控股上市公司 ， 引入持股5%及以上的战略投资者作为积极股东参与公司治理 。
多地发力
从各地已出台的国企改革相关文件来看 ， 积极推进省属企业上市 ， 提高资产证券化率也是各地改革的重点任务之一 。
近日 ， 山东省公布了30家省属企业今年上半年改革重点工作进展情况 。 按照省属企业改革总体目标 ， 到2021年底 ， 省属企业按净资产计算的资产证券化率要达到70% 。 截至8月 ， 已有4家完成目标任务 ， 分别是山东重工集团、华鲁集团、鲁信投资控股集团、山东国有资产投资控股有限公司 ， 资产证券化率分别为91.87%、90.06%、74%、70.63% 。
陕西省副省长赵刚近日表示 ， 要稳步推进混合所有制改革 ， 加大股改上市力度 ， 提高资本证券化率 ， 优化国有资本布局结构 ， 做强做精做优主业 。 湖南省委副书记、省长许达哲近日指出 ， 做实资本资产和收益 ， 推动国企高质量发展 ， 当前要加快实施资产证券化三年行动计划 。
Choice数据显示 ， 今年以来 ， 北京市、江苏省和山东省各有3家国企在沪深交易所上市 ， 安徽省、上海市、陕西省各有2家 ， 广东省、河南省等6地均各有1家 。
中国企业联合会研究部研究员刘兴国认为 ， 当前鼓励国有企业上市 ， 既是推动国有企业改革发展的需要 ， 也是加快中国资本市场发展的需要 ， 短期内资本市场有可能迎来优质国有企业集中上市的小高潮 。
催生新机遇
牛牛金融研究中心数据显示 ， 今年以来 ， 已在沪深交易所挂牌上市的国企共有21家 ， 其中地方国企18家 ， 央企3家 。 截至目前 ， 今年以来A股共有51家公司发布分拆上市预案 ， 其中国企分拆上市16家 ， 包括地方国企13家 ， 央企3家 。 此外 ， 目前排队上市的国企有76家 ， 其中拟在科创板发行上市的国企26家 ， 拟在创业板发行上市的19家 ， 拟在其他板块上市的31家 。
“随着注册制改革的不断推进 ， 不少国企 ， 包括混合所有制企业将加快上市步伐 。 ”中安国际投资首席经济学家季晓隽表示 ， 借助资本市场 ， 国企将更多引入市场化机制 ， 按市场化方式运作和考核 ， 国企管理层的市场化聘选可能也是重点之一 。 资本市场将在激活市场动能、规模等方面出现新变化 。
工银国际研究部首席经济学家程实认为 ， 资产证券化对于提升国企效益 ， 优化债务结构有积极意义 。 随着混改驶入快车道 ， 国企从竞争性领域适当退出将催生结构性机遇 。 据测算 ， 国企资产证券化率较低的服务业、交通运输业、批发零售餐饮业、教育卫生文化体育业、农林牧渔业等领域或释放出数万亿元的增量上市资产 。


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