格力电器|转型与回购，格力电器路在何方？( 三 )
相较于其他企业的回购金额 ， 格力电器的「大手笔」有点引人深思 ， 回购能起到股权激励的同时 ， 还有可能因股票价格上涨形成套利空间 ， 助长市场泡沫 。
在回购期间 ， 有增持却也有不少公司的股东会打起减持的主意 。 在格力的第一轮回购计划期限内 ， 格力电器另一股东河北京海担保投资有限公司宣布减持股份 ， 预计不超过4288.1778万股 ， 套现约25.87亿元 。 京海担保持有格力电器8.91%的股份 ， 位列第三大股东 。 伴随着股东减持的回购 ， 多少有点加剧了企业的风险性和不确定性 。
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耐人寻味的是 ， 「京海担保」的股东们是格力电器在全国最大的区域经销商 ， 不禁令人怀疑董明珠高调的直播带货触动了经销商的敏感神经 。 渠道改革并非简单的线上线下联动 ， 它还意味着传统经销商的利益重新分配 ， 格力电器线上业务的拓展势必将影响到线下经销商体系的格局变化 。
格力电器想要打通线上线下道路 ， 经销商的转型阵痛不可避免 ， 如何处理线上市场引流与线下经销商体系的平衡 ， 也将是格力电器要面对的严峻考验 。
除了渠道问题 ， 格力电器一直被外界质疑的还有产品结构 ， 大家电业绩下滑 ， 小家电不受重视 ， 智能设备还处于烧钱研发阶段 ， 疫情的到来将其单一产品线的低风险承担能力暴露无遗 。
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早在2016年董明珠就宣布要进军「多元化」 。 然而 ， 在空调业务遭遇滑铁卢之后 ， 格力电器还没有找到第二条增长曲线 ， 多元化发展举步维艰 。
「老对手」美的集团则是横向发展 ， 覆盖了消费电器、暖通空调、机器人自动化、智能供应链等多领域 ， 专注于走多元化道路 ， 疫情之下 ， 格力空调业务下滑近5成 ， 美的则仅下滑1成多 ， 多元化业务模式表现出较大的抗风险能力 。
此外 ， 低存货周转率也是格力电器业务运转上的一颗「雷」 ， 2020H1美的存货周转天数为47.08天 ， 格力存货周转天数由去年的55.31天上升到82.07天 ， 相对较高的存货积压 ， 给格力电器带来不小的去库存压力 。
【格力电器|转型与回购，格力电器路在何方？】在当前的市场大环境下 ， 格力股权回购再提速 ， 虽能够暂时改变股价低迷的状态 ， 却无法成为格力电器业务上涨的动力 。 特别是目前空调市场进入疲软期后 ， 行业上升空间整体受限 ， 以空调为主业的格力电器亟待寻找新的增值空间 。 与此同时 ， 无论是渠道变革还是产品迭代 ， 格力电器都还有很长的路要走 。
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