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第一财经|港股开市前30分钟规则将有变：分两阶段限制价格，允许做空

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【第一财经|港股开市前30分钟规则将有变：分两阶段限制价格，允许做空】10月19日起 ， 港股市场开市前时段相关优化措施将正式实施 。
根据香港联合交易所有限公司（下称“联交所”）的规定 ， 该所在交易层面将主要进行三项优化 ， 第一项是引入两个阶段的价格限制 ， 防止在开市时出现过度的价格波动；第二项是加设随机竞价对盘 ， 这有别于现在只允许在输入买卖盘时段内输入竞价限价盘；第三项是允许以不低于上日收市价的价格进行卖空 。
另外 ， 联交所还会提供额外的市场数据 ， 以增加市场的透明度 。
值得注意的是 ， 优化后的开市前时段 ， 将不再涵盖所有的证券 ， 而只会涵盖股本证券、基金、杠杆及反向产品 。 为确保开市前时段及收市竞价交易时段涵盖证券的一致性 ， 杠杆及反向产品也会同时被纳入至收市竞价交易时段 。
“对于适用开市前时段的港股通股票 ， 根据联交所业务规则 ， 开市前时段的买卖申报将受到价格限制 。 请投资者关注由此可能产生的风险 。 ”10月15日晚间 ， 上海证券交易所全资子公司中国投资信息有限公司（下称“中投信”）发布通知称 。
何为开市前时段？
开市前时段是指香港证券市场每个交易日上午开市前设有的30分钟开市竞价时段 ， 当中透过集合买卖意向 ， 协助市场定出个别证券于开市前时段的公平开市价 ， 并以能达成最大成交量的单一价格执行交易 。 通过有序、顺畅的价格发现过程 ， 开市前时段有助市场消化隔夜新闻消息及事件的影响。
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据第一财经采访人员获悉 ， 联交所此次优化开市前时段 ， 旨在增加市场竞争力 ， 促进价格发现、流通量及市场透明度 ， 应用早前推出的收市竞价交易时段相关功能 。
适用证券：调整证券涵盖范围 ， 与收市竞价交易时段划一
优化后的开市前时段 ， 将不再涵盖所有的证券 ， 而只会涵盖股本证券（包括预托证券、投资公司、优先股及合订证券）、基金（包括交易所买卖基金及房地产投资信托基金）、杠杆及反向产品 。
为确保开市前时段及收市竞价交易时段涵盖证券的一致性 ， 收市竞价交易时段也会于10月19日开始涵盖杠杆及反向产品 。
优化后的开市前时段将不容许结构性产品、债务证券、股本权证及供股权的交易申报 。
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交易层面：主要有三项优化措施
第一项优化措施：引入两个阶段的价格限制 ， 防止在开市时出现过度的价格波动 。
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那么 ， 这两个阶段的价格限制是如何运作的 。
在第一阶段 ， 即15分钟的输入买卖盘时段 ， 投资者可以输入、更改或取消买卖盘 。 可输入的价格范围是适用证券的参考价上下15% ， 参考价为上一个交易日的收市价 ， 对于发生了公司行为的证券 ， 参考价为经调整后的上日收市价 。
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第二阶段包括5分钟的不可取消时段以及最长两分钟随机对盘时段 。 在第二阶段内 ， 投资者只可以输入 ， 但不可以更改或取消买卖盘 。 这段期间 ， 交易系统会进一步收窄买卖盘可输入的价格范围 ， 价格上限将定在输入买卖盘时段完结时录得的最低卖出价及最高买入价之间的较高者 ， 而下限则会定位两者之间的较低者 ， 最终参考平衡价格将会于上述价格范围内形成 。
为了增加开市后买卖盘的深度 ， 在第二阶段 ， 买盘可以在低于上日的收市价15%至第二阶段的上限之间输入 ， 而卖盘可以在高于上日收市价15%至第二阶段的下限之间输入 ， 但是超出第二阶段价格上下限范围的买卖盘 ， 不会在开市前时段内成交 。


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