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投资时报|最高募集资金31.05亿港元，金辉控股IPO发行价区间已定( 二 )


产品布局、土地储备是房企发展的基础 ， 但众所周知 ， 高度金融化的地产行业 ， 无论是融资成本 ， 还是负债结构 ， 是地产企业发展的生死线 ， 把握不好风险的平衡 ， 依然会为未来发展慢下巨大隐患 。 求发展与控风险的均衡 ， 才是考验企业内功的核心 ， 金辉控股此方面同样表现突出 。
优化财务结构 ， 牢把风险关 ， 实现稳健发展
近年来 ， 金辉控股的债务结构在持续改善中 。 2017年、2018年、2019年、2020年4月30日 ， 金辉控股扣除合约负债后的资产负债率分别为54.8%、50.7%、47.7%、46.6% ， 呈逐渐下降趋势 ， 且负债水平优于行业大多数公司 。 根据wind数据统计 ， 2019年中期 ， 25家预收款最大的A股上市房企扣除预收款后的资产负债率中位数为51% 。
因为稳健的业绩及财务表现 ， 即使不是上市企业 ， 金辉控股也能够在债券市场以较低的成本获得融资 。 其中6月份发行的一笔境内公司债获得6.95%的票面利率 ， 同期发行的另一笔3.25年长期美元债 ， 最新收益率已降至8%以下 。
良好的公司信誉及稳健的公司发展状况 ， 是金辉在债券市场融资成本持续降低的保障 ， 这也让金辉持续获得评级机构的肯定并上调评级 。 标普对金辉评级持续稳定 ， 为“B”评级 ， 展望“正面” 。 10月14日 ， 惠誉上调金辉评级 ， 评级结果为“B”评级 ， 展望由此前的“稳定”调升至“正面” 。 惠誉表示 ， 此次上调结果反映了金辉的市场地位和财务杠杆的改善 ， 包括低于同行的非控制性权益（约20%）、杠杆率持续优化和债务结构的改善等；主要集中在省会城市及直辖市的土地储备优质且总建筑面积充足 ， 足以满足未来长时间的开发需求 。
此前 ， 联合评级国际有限公司(“联合国际”)将金辉的国际长期发行人评级上调至‘BB’ ， 展望稳定 。 联合国际表示 ， 该发行人评级上调至‘BB’反映了金辉的市场地位和财务杠杆有所改善 ， 还考虑了在预期的IPO之后 ， 公司的透明度和公司治理能力将得到提升 。 金辉在二线和核心三线城市的持续扩张 ， 或为其增长提供动力 。
【投资时报|最高募集资金31.05亿港元，金辉控股IPO发行价区间已定】随着IPO进程的顺利推进 ， 接下来成功登陆资本市场 ， 将为金辉控股的加速发展 ， 带来新的契机 。


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