产品|真美股份上市申请获受理 猪肉价冲击业绩 依赖大客户应收账款高( 二 )
ODM的盈利模式使得真美股份对于大客户较为依赖 。 2017年至2019年 ， 前五大客户中有四位都是ODM客户 ， 对前五大客户的销售金额占营业收入的比重分别为68.64%、59.65%、61.21% ， 占比较高 。
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图源：招股书
客户过于集中也使得真美股份的应收账款逐年走高 。 招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 真美股份的应收账款分别为0.74亿元、1.12亿元、1.17亿元 ， 占同期营收的比重分别为29%、43%、46% 。
在应收账款逐年增长的情况下 ， 真美股份的应收账款周转率呈逐年下降趋势 。 2017年至2019年 ， 真美股份应收账款周转次数分别为3.54次、2.64次和2.09次 ， 远远低于同行业可比公司的平均值 。
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