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股票行情|亚马逊(AMZN.US)股价重新“起飞”投资者该如何选择？( 二 )



股票行情|亚马逊(AMZN.US)股价重新“起飞”投资者该如何选择？
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另一个值得注意的是 ， AWS的产品虽然宽泛 ， 但并不能很好地满足受卫生事件带来的商业经济需求 。 在实施关闭措施后 ， 亚马逊迅速转向了在家办公的模式 。 但其中大部分的增长流向了像微软这样的公司 ， 其基于云的“在家办公”的SaaS(软件即服务)生产力工具见证了增长的高峰:
Office 365的商业收入增长了24% ， 主要是由于用户的增加和每用户收入的提高 。
随着远程工作和学习场景需求的增加 ， Office 365用户增加了23% ， 达到4270万 。
在过去的两年里 ， AWS的市场份额一直在下降 ， 随着微软、阿里巴巴和谷歌等公司追赶在公共云领域的市场领导者 ， 到2020年 ， AWS的市场份额可能会进一步下降 。

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通过上面的表格 ， 会发现AWS在2018-2019年期间的增长速度是所有顶级公共云服务提供商中最慢的——为29% ， 而微软为58% ， 谷歌为80% 。
然而 ， 尽管一直在谈论AWS的市场份额下降 ， 但投资者无论如何都不应该对该公司做出悲观的判断 。 在可预见的未来 ， 亚马逊的AWS仍将以两位数的速度增长 。 这种下跌必须从美元升值的背景来看 ， 而不仅仅是增长率 。 例如 ， AWS每个季度仍在增加超过20亿美元的收入 ， 而谷歌在2019年80%的公共云基础设施增长率仅代表10亿美元的额外收入 ， 而且这是全年的收入 。 同期 ， AWS 29%的增长率为公共云基础设施带来了45亿美元的额外收入 ， 而19财年增长带来的总体收入为94亿美元 。
此外 ， 投资者应该能够从AWS趋势看到一些收益 ， 这是在混合云市场夺取更多份额的重大举措 。 可以参考一下 ， 微软有Azure Stack ， 谷歌有Anthos ， 而IBM正在采取分拆的方式 ， 以巩固其在混合云领域业已强大的地位 。
考虑到2020财年亚马逊在AWS上的收入为400亿美元 ， 即便是20%的中短期增长率 ， 也将意味着亚马逊每年的AWS营收增长将超过80亿美元 。 更重要的是 ， 这80亿美元将比零售业务带来的利润更多 。
投资者的角度
在将亚马逊作为投资对象时 ， 争论的最大焦点一直是其基于收益的估值 ， 而不是其收入增长或盈利潜力 。 直到2018年年中 ， 该公司的收入和盈利增长率推动了其股价的快速升值 。 那时 ， 增长和收益都开始放缓 ， 这就是该股横盘整理的原因 。

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现在北美市场的零售销售正在恢复元气 ， 投资者再一次看到了熟悉的股价回升势头 。 考虑到北美和国际零售市场至少还有两个季度的潜在高增长率 ， 以目前的价格 ， 亚马逊仍然是一笔稳定的投资 。 它已经经历了最大的价格回调期 ， 这已经解决了市场对估值过高的大部分担忧 。 此外 ， 考虑到最近几个季度亚马逊零售业务的增长速度 ， 以及对卫生事件后经济全面复苏的不理想预期 ， 投资者不太可能在不久的将来再次看到这样的机会 。
话虽如此 ， 投资者现在应该比以往任何时候都更应该意识到这些风险 。
在零售方面 ， 沃尔玛+的推出将在中长期内蚕食亚马逊在北美低价零售市场的份额 。 与此同时 ， 克罗格等其他大型零售商的数字业务也出现了三位数的增长 ， 而整个电子商务领域的竞争也比以往任何时候都更加激烈 ， 这迫使亚马逊不得不想方设法以足够大的实体业务来补充其数字业务 ， 以降低市场份额下降的风险 。
在科技方面 ， AWS的市场份额下降 。 尽管上个季度的增长率仍接近30% ， 但由于微软和IBM等公司已经牢牢占据了混合云领域 ， 亚马逊进军混合云领域的努力没有带来任何收益 ， 投资者可能会看到其增长进一步放缓 。


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