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经济网|新东方重压欲突围，老虎证券：五大行直面周期风险

北京联盟_本文原题为：老虎证券：五大行直面周期风险 ， 新东方重压欲突围来源：经济网
本文发布于老虎证券社区 ， 老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件TigerTrade的社区板块 ， 致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区” ， 有温度的股票交流社区 。
美股财报季本周开启 ， 周内将有26家标普500成分股公司公布业绩 ， 以银行为主 。 整体业绩下滑虽然依旧严峻 ， 不过复工复产预期下 ， 美国传统企业能见度提升 ， 营收、盈利上修应该是财报季前两周的关注重点 。
经济网|新东方重压欲突围，老虎证券：五大行直面周期风险
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整体银行业 ， 还在经历周期性的风险 ， 贷款损失准备金增加继续拖累当季利润 ， 但三季度有放缓的迹象 。 我们认为银行业第三季度业绩仍有惊喜 。 主要表现在：
虽然美联储重申低利率 ， 净息差缩窄 ， 银行利润仍将承压 ， 但经济复苏快于预期可能有助于快速扩展其贷款组合;
除传统银行业务外 ， 投行业务的前景仍然被看好 ， 第三季度交易量明显高于去年同期水平 。 从第二季度开始 ， 企业咨询方面的活动 ， 例如并购、股票/债务承销也一直保持强劲的趋势 。
从估值角度来看 ， 银行作为价值股的属性正在凸显 。
周二盘前|花旗-$(C)$
花旗集团内部结构性矛盾可能是此次业绩关注的焦点 ， 因周期性风险继续对其营收和盈利构成压力 ， 且损失超过多数美国其他大型银行 。
除此之外投资者将寻求更多的细节 ， 包括4亿美元罚款可能带来的更长期影响 ， 以及聘请新管理层以解决潜在风险管控问题 。
三季度交易活动依然活跃或对盈利构成提振 ， 未来盈利前景将成为美联储第二轮压力测试的主要内容 。
周二盘前|摩根大通-$(JPM)$
与第二季度相比 ， 摩根大通持续面临净利息差缩窄的压力 ， 但拨备也会大幅下降 。 潜在的信贷趋势和经济观点将成为评估该公司业绩前景的主要因素 。
市场普遍认为本季度银行业下滑的节奏在放缓 ， 主要是交易和承销费用的放缓幅度小于预期 ， 并且抵押贷款活动保持强劲 ， 信用卡和服务收入也很稳定 ， 资本市场活跃也对资产和财富管理起到了推动作用 。
周二盘前|新东方-$(EDU)$
此前 ， 新东方在7月28日发布盈利预警称 ， 以美元计算 ， 第一季度收入可能比去年同期下降11-15% 。 与前一季度相比 ， 新东方下滑幅度进一步扩大 。
分业务看 ， 海外和1-1业务大面积中断 ， K-12业务已经基本恢复 ， 不排除新东方营收超过管理层预期的可能 。 由于海外学校停课导致营收下降 ， 该季度利润率下降逾8个百分点 ， 下降幅度在放缓 ， 其通过免费在线课程吸引新生的策略继续推高成本 。
公司通过将更多的在线课程与学费中心的课程整合在一起 ， 降低每个学生的教学成本 ， 并缩减营销规模 ， 以限制当季盈利能力的下滑 。
周二盘前|达美航空-$(DAL)$
本季度 ， 达美航空的现金余额可能超过210亿美元 ， 公司此前筹集了90亿美元 ， 其中大部分是担保的 ， 但在营运资本变化和工资支持计划(PSP)拨款的影响之下 ， 公司预计共消耗24亿美元营运资金 。
假设达美第三季度运力下降62% ， 客座率平均下降45% ， 预计收入下降76%至30亿美元 。 尽管公司将成本削减约50%(52亿美元) ， 其中燃料节省了逾17亿美元 ， 人工和维护节省了约12亿美元 ， 调整后的营业亏损仍可能会达到20亿美元 。
周二盘前|强生-$(JNJ)$
强生第三季度的重点仍是医疗设备部门的业绩 ， 而制药部门的业绩最多与市场预期一致 ， 即较上年同期增长4.8% 。
具体来看 ， 医疗器械市场的表现会好于市场预期 ， 并好于管理层10-25%的预测区间 ， 主要基于医疗设备同行中提到截至9月中旬的业绩有明显的改善 。 而消费者健康部门基本与预期相符 ， 为-2.3% 。


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