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上涨行情|趋势性上涨还是反复震荡( 二 )


荀玉根团队也称 ， 真正需要担心的风险是随着经济逐步复苏 ， 通胀压力抬升导致货币政策转向 ， 届时市场恐将迎来3浪上涨后的4浪回调 。 从历史经验上看 ， 一般CPI或PPI达到3%附近可能会触发货币政策收紧 ， 现在开始担忧货币政策收紧为时过早 ， 明年上半年需重视 。
对于四季度行情预判 ， 渤海证券近期也发表观点称 ， 在四季度更有可能影响市场的因素来自风险偏好的波动 ， 外部事件及“十四五”规划落地过程中可能触发的结构性机会 ， 都可能带来市场预期的波动 。 总体来看 ， 未来市场的方向在指数层面偏正向 ， 但中枢的上行空间相对小 ， 指数因情绪及风险偏好变化所带来的波动空间更大 。
投资者该如何把握投资机会？
2019年初至今 ， 市场上涨的指数主角是深成指、创业板、中小板和科创板 ， 热点行业是科技、食品饮料、新能源汽车、医药生物等 。 目前 ， 消费、医药和科技股的演绎都较为充分了 ， 估值也比较高 ， 那么四季度该如何投资？
曾万平称 ， 由于多数好公司都不便宜 ， 突发的事件能够带来很好的投资机会 ， 未来一段时间 ， “十四五”规划、数字货币、某些商品涨价等事件将带来投资机会 。
渤海证券认为 ， 结合短期“十四五”规划的政策催化 ， 以及估值和2019年以来的累计涨幅情况 ， 四季度可关注半导体、光伏、农林牧渔、国防军工、新能源车强势板块在回调过程中的参与机会 ， 以及传媒、环保弱势板块的反转机会 。
“站在当前时点 ， 往后看到年底 ， 我们认为创业板牛市3浪已走完大半程 ， 而主板牛市3浪仍在进行中 ， 疫情冲击过去后主板基本面正在逐步改善 ， 行情有望从早周期向后周期板块蔓延 。 其中 ， 我们首推券商 ， 不仅有短期轮涨补涨的逻辑 ， 也有金改带来的长期盈利能力提高的逻辑 。 ”荀玉根团队称 。
另外 ， 荀玉根团队认为 ， 随着三季度基本面修复的趋势逐步确认 ， 早周期行业已经上涨 ， 四季度则重点关注银行地产等低估的后周期板块 ， 历史上看这些行业在四季度可能被资金追逐 。
曾万平则认为 ， 银行、房地产等强周期行业 ， 在过去一年半涨幅较小 ， 估值处于历史低位 ， 受益于宏观经济的复苏 ， 在市场低风险偏好资金的配置下 ， 有望估值修复 ， 但应买行业最好的或弹性最大的公司 ， 警惕低估值陷阱 。
对于热门行业的投资机会 ， 曾万平认为 ， 半导体、新能源汽车、医药生物、食品饮料、云计算、消费电子等成长性较好的行业依然值得重点关注 ， 但是由于过去一年半涨幅很大、估值处于历史高位或最高位 ， 建议在下跌中买入 ， 降低投资风险 。 （本报综合）


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