凭栏欲言|凭栏：重商主义转型与地产经济兴亡

文：凭栏欲言在过去的几十年，中国经济无疑是极为成功的、令人瞩目的，这一点是无法否认的。但中国经济的主要驱动力却并不复杂。
从起步点来说，是中国的人口红利和土地红利优势，承接了亚洲四小龙和日德的产业转移；
从主驱动因素来说，则是重商主义和地产经济。
01
重商主义
重商主义又被称为“工商业本位” ， 15 世纪末，西欧一些国家建立起开明专制的中央集权国家，运用国家力量支持工商业资本的发展。随着工商业资本的发展和国家支持工商业资本的政策的实施，产生了从理论上阐述这些经济政策的要求，逐渐形成了重商主义的理论。
简而言之，重商主义就是追求外贸顺差，对外输出产能的模式，这是一种加速工商业原始资本积累的模式。
从商品和货币关系上来说，自平衡关系将使得重商主义无法持续。价格是货币的具现，金银（外汇的）的输入抬高了国内商品价格，商品价格上升使得对外输出产能无法持续，形成自平衡特性。
但为了使重商主义能够持续，重商主义国家多会从两端发力，货币上限制金银（外汇）输出，贸易上刺激商品输出。
重商主义最初是由亚当斯密在《国富论》中提出来的，亚当斯密在《国富论》（1776年出版）中谈及重商主义时，着重谈及葡萄牙和西班牙，亚当斯密认为重商主义从两端发力的行为长远来看会拖累经济发展。
西班牙、葡萄牙也许应该为最贫乏，英国却无疑是欧洲最富的国家。他们境遇上的差异，很容易可由下述两种原因说明。

输出金银，在西班牙需纳税，在葡萄牙受禁止，有更直接且更有力得多的作用，使金银价值跌落（注：等同于本币升值，将减少外需，打击出口）。
在这两国，这种不良政策的影响，无一般的人民自由与安全，为之抵消。在哪里，产业既不自由，也不安全，世间的及超世间的政治又陷入如此状态，即令没有其他原因，即令其通商条例之贤明程度，一如今日他们大部分通商条例之愚蠢程度，亦足单独的使他们现在的贫穷状态成为恒久的现象。

但重商主义也有其优势，重商主义非常有利于产业资本迅速积累，经济起始阶段多数国家都会采用重商主义。亚洲四小龙、四小虎、日本等国家在经济起始阶段多数都采用重商主义，当然也包括中国。
02
重商主义伴生货币超发
笔者在《凭栏：流动性的盛极转衰》一文中，已经详细陈述了人民币是美元的货币乘数这一概念，即离岸美元被中国央行（印钞）购入，从而创造出人民币基础货币，再经过货币乘数（目前已经超过7）放大，成为中国的广义货币M2 。
这一链条的起始点就是离岸美元输入，而离岸美元大量输入的主推手，正是中国的重商主义。中国大量对外输出产能，反过来就是对内输入外汇（离岸美元），最终经货币乘数放大，形成中国的货币超发。这两者是伴生关系。
重商主义加速了中国工商业的资本积累，随着资本存量的积累，资本边际收益迅速下降。 2008年之后，外贸日艰，正是资本积累过多（产能过剩）的表现。
03
地产经济
价格是货币的具现，货币多了，理论上会抬高生产资料价格，压制出口优势，导致出口无法持续，从而抑制甚至终结重商主义，重商主义国家在完成资本原始积累之后多数要寻求转型。
然而2008年之后，中国的重商主义势头并没有被抑制，最大的原因就是货币具现的领域对应着物资和资产（房产），而并非只是物资。大量的货币流动性被资产（房产）交易吸走，并没有流入物资领域，从而压制了物资价格，同时中国对外贸出口采取加大退税、出口贴息、通关便利化等系列措施，这些措施可以降低出口成本，两者共同发力使得重商主义可维持。