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经济日报|央行出手！时隔两年多，它再次恢复为0！释放啥信号？

中国人民银行10日表示 ， 自10月12日起 ， 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0 。
人民银行表示 ， 今年以来 ， 人民币汇率以市场供求为基础双向浮动 ， 弹性增强 ， 市场预期平稳 ， 跨境资本流动有序 ， 外汇市场运行保持稳定 ， 市场供求平衡 。 为此 ， 人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0 。 下一步 ， 人民银行将继续保持人民币汇率弹性 ， 稳定市场预期 ， 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
这是继2018年4月央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调到20%后 ， 再次恢复至0 。 结合前几次准备金率调整的政策意图和市场环境看 ， 此次调整风险准备金率或释放两大信号：
一是当前外汇市场运行稳定 ， 市场供求平衡 ， 不存在引发外汇市场非理性波动顺周期行为 ， 资本外流压力大幅降低 ， 因此可以降低风险准备金率 ， 从而利于降低企业办理远期售汇业务的财务成本 。
二是近期人民币汇率升势强劲 ， 此时将风险准备金率从20%降到0 ， 与2017年9月彼时的市场环境和央行的操作相似 ， 体现出央行希望汇率保持在合理均衡的水平 ， 而非形成明显的单边升值或贬值的市场预期 ， 通过深化市场化汇率形成机制改革 ， 发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用 。
“今年以来 ， 人民币兑美元汇率波动加大 ， 总体呈现由贬转升的走势 ， 特别是随着中国经济基本面持续向好 ， 近期人民币兑美元升值显著 ， 此时将外汇风险准备金率下调为零 ， 一方面有助于人民币兑美元汇率继续保持在合理均衡水平 ， 另一方面也有助于银行降低远期售汇成本 ， 增加企业对此产品需求 ， 以更好地利用衍生品管理汇率风险 。 ”中国民生银行首席研究员温彬认为 。
回顾今年以来人民币汇率表现 ， 波动加大、弹性增强、对美元汇率升值明显是其主要特征 。
国庆节后首个交易日 ， 在岸人民币对美元强势补涨近1100点 ， 离岸人民币对美元延续假期强势 。 截至10月10日发稿 ， 在岸、离岸人民币双双升破6.70关口 ， 创下去年4月以来新高 。
今年第三季度 ， 在岸人民币升幅达3.8％ ， 实现了自2008年初以来的最大季度涨幅 ， 同期离岸人民币涨幅逾4％ 。 人民币在三季度的表现 ， 超过了包括瑞士法郎和日元等传统避险货币在内的G10货币 。 再向前回溯 ， 自5月中旬以来 ， 人民币涨势凌厉 ， 目前涨幅已逾6% 。
【经济日报|央行出手！时隔两年多，它再次恢复为0！释放啥信号？】远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品 。 企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险 ， 但由于企业并不立刻购汇 ， 而银行相应需要在即期市场购入外汇 ， 这会影响即期汇率 ， 进而又会影响企业的远期购汇行为 。 这种顺周期行为易演变成“羊群效应” 。 2015年“8·11”汇改之后 ， 为抑制外汇市场过度波动 ， 人民银行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架 ， 对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金 。
经济日报|央行出手！时隔两年多，它再次恢复为0！释放啥信号？
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