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格隆汇|中集集团（2039.HK/000039.SZ）产城业务出表成为“二次创业”的开局之作

毫无疑问 ， 中国经济正处在新一轮科技创新周期 。
而中国资本市场的改革 ， 不但能让符合新经济时代诉求的IPO企业充分受益 ， 也有机会让快速完成转型升级、跟上时代脉搏的传统行业焕发生机 ， 未来培育出中国版的“FAANG”和中国先进制造业代表性企业是指日可待的 。 在此支持下 ， 中国股市持续时间最长的慢牛行情或许已经揭开了帷幕 。
他山之石 ， 可以攻玉 。 百年美股历史便是美国经济变迁和发展的真实写照 ， 从中也许不难总结出 ， 科技创新是美国强盛、美股长牛的核心逻辑之一 。 更具体地说 ， 近十年来的移动互联网及先进制造业才是美国经济和企业盈利增长 ， 驱动美股长牛的两大重要动力 。 兴业证券发布的研报指出 ， 2009-2018年期间FAANG利润增长6倍 ， 占标普500（利润）比例从3%提升至9% ， 五家公司在所属行业的利润占比均实现了翻倍 ， 2017-2018年美国先进制造业的18家代表性公司 ， 它们的盈利增长了70% ， 占标普500（利润）比例从9%提升至11% 。 这些趋势变动未来或有可能在A股、港股市场得到重演 。
当前较为显著的状况是 ， 市场给予中国的先进制造业代表性公司的关注度和估值预期 ， 是要远远落后于互联网或其他创新技术产业链（比如生物科技、信息技术、新材料、新能源等） ， 从经营产品获得世界冠军的比例 ， 或从细分领域隐形冠军出现的概率比较 ， 前者或许要远胜于后者 。 这意味着也许在某些领域 ， 中国的先进制造业代表性公司在全球角逐过程中已经遥遥领先于其他国别的竞争对手 。
以中集集团为例子来说明 ， 公司已有多个产品成功跻身世界第一 ， 未来亦计划继续扩大世界冠军产品的覆盖面和数量 ， 引领中国的先进制造和智能制造进一步在全球取得领先位置 ， 以及快速追赶落后短板 。
下注中国被低估的先进制造业 ， 中集率先调整姿态重新聚焦
【格隆汇|中集集团（2039.HK/000039.SZ）产城业务出表成为“二次创业”的开局之作】近两个月以来 ， 作为中国先进制造业代表性公司之一的中集集团 ， 在多个领域突然动作频频 ， 一系列行动和举措所反映出来战略调整和战略聚焦的意味浓厚 ， 这一切正是为了迈入新一轮腾飞发展阶段所作的必要准备 ， 值得一再深入思考 。
8月份 ， 中集集团的产城业务因增资扩股、第二次引入战略投资者而将在年内最终完成 。
继8月6日中集旗下中集产城获得其原股东碧桂园约16.06亿增资后 ， 8月18日再次公告中集产城拟引入西安曲江新区管理委员会旗下的曲江文投作为战略投资者 ， 入股增资额约23.52亿 ， 完成后曲江文投持有中集产城约20%的股权比例 ， 大股东中集申发在交易完成后的持股比例下降至约45.92% ， 这意味着本次交易完成后 ， 中集产城将不再为中集间接控股的非全资子公司 ， 而成为其联营公司 ， 合并报表范围将发生变更 。
10月9日召开的股东大会已正式通过了该议案 ， 标志着中集集团产城业务被正式剥离 ， 而同时该业务也将完成出表 。
这一行动完全可视作为中集集团战略调整的重要标志 ， 在过去几年提出的“实现有质量的增长”战略发展目标基础上 ， 中集集团继续践行“稳中求进、战略聚焦”的发展方针 ， 产城业务出表实际上反映出的是公司战略调整和聚焦思路的延续 。
只有聚焦 ， 才能凝聚核心竞争力；只有聚焦 ， 才能在不确定性中争取到确定性机遇；只有聚焦 ， 才能实现稳健穿越 ， 才有机会最终迎来质变式的成长 。 因此 ， 产城业务出表的事件必定会给加速完成中集战略调整这一历史性进程画上了浓墨重彩的一笔 。
产城业务出表带来多重积极意义 ， 有望成为中集集团估值提升的重要契机
至今仍然有不少投资者会把“出表”和“出售”的概念有所混淆 ， 必须强调的是 ， 中集的产城业务并没有“出售” ， 只是在其成功引入新战略投资者之后 ， 中集集团（透过中集申发间接持有股权）对产城业务的主要经营主体中集产城发展集团有限公司（以下简称“中集产城”）的持股比例被动地进一步下降至45.92%（即不足51%） ， 中集产城因而成为中集集团的联营公司而不再合并报表 。


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