海澜 库存近百亿消化艰难 服装龙头海澜之家各类剧目轮番上演
《投资者网》周淼
在华为被曝遭遇芯片断供危机之后 ， 海澜之家股份有限公司（下称"海澜之家" ， 600398.SZ）却传出了跨行做芯片的猛料 。 不过事后海澜之家火速辟谣：媒体报道不实 ， 与公司无关 。
作为市值曾超过800亿元的服装龙头 ， 海澜之家竟因一场"乌龙"疯狂了一把 ， 而为此振奋的股民们却空欢喜了一场 。
芯片乌龙未改股价颓势
9月21日 ， 海澜之家股价尾盘股价直线拉升了约4% ， 收报6.67元/股 。
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至于股价异动原因 ， 据相关媒体报道 ， 系海澜之家突然多了个全资子公司 ， 名为凯桦康半导体设备南京有限公司 ， 成立于9月18日 。
对此 ， 海澜之家发布澄清公告称 ， 公司及子公司未在南京设立半导体设备新公司 ， 也不存在计划设立半导体设备公司的情况 。 报道中的半导体公司为一家在台湾注册的企业 ， 与本公司无任何关系 。 该公司登记的股东信息为凯诺科技股份有限公司 ， 与海澜之家的曾用名恰巧相同 。 之所以某企业查询平台显示海澜之家为控股股东 ， 系该平台自动关联的原因 。
海澜之家还表示 ， 目前的主营业务为服饰销售 ， 今后公司仍将围绕既定的发展战略 ， 聚焦消费领域 。
不过此后 ， 海澜之家股价便延续了此前的下跌趋势 。 截至9月30日收盘 ， 公司市值为269.1亿元 ， 较9月21日蒸发了19亿元 ， 而与巅峰时的800多亿元市值相比 ， 则蒸发了2/3左右 。
海澜之家成立于1997年 ， 是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司 。 之所以闹出此次乌龙事件 ， 一方面是公司与芯片的渊源由来已久 。
早在2015年 ， 海澜之家的新任总裁周立宸就曾提出用RFID芯片技术提升仓储物流效率 。 而彼时 ， RFID芯片的使用也确实达到了预期 。
另一方面 ， 是芯片产业正遭遇热炒 。 业内人士认为 ， 半导体企业在一级市场以及二级市场的高估值 ， 一定程度推动了短期投机情绪的产生 。
根据公开报道 ， 2020年前8月 ， 全国已有近万家企业变更经营范围 ， 加入半导体、集成电路相关业务 。 其中不乏一些主营业务与半导体风马牛不相及的企业 ， 包括建筑安装、建材批发、区块链、医疗美容、保健养生等多类企业 。
对此 ， 海澜之家公关部一名不愿透露姓名的人士宣称 ， 最近一直忙于向媒体澄清此事 ， 正如公告所示 ， 这件事本身是乌龙事件 ， 和公司没有任何关系 。
掌门盛怒之下衰退已现
事实上 ， 令人大跌眼镜的剧情不止一次在海澜之家上演 。 2019年的一次常规年度股东大会上 ， 由于财务问题遭到小股东质疑 ， 海澜之家董事长周建平曾在公司股东大会上当众发飙：
"谁都不许质疑海澜的存货问题！"、"营收规模没超过海澜之家的 ， 就不配质疑海澜！"、"如果你水平足够 ， 就是你来当董事长了 。 "
面对诸多质疑 ， 周建平在含枪夹棍地反驳之余 ， 并没有实质性的正面回应 。
根据相关中国男装市场报告 ， 2019年海澜之家品牌以4.7%的市场占有率位列榜首 ， 连续6年市场占有率第一 。 同时 ， 公司还是沪深300指数、MSCI中国A股在岸指数成分股、沪股通标的股、央视财经50系列指数样本股 。
但在光环环绕之下 ， 海澜之家的衰退迹象却已显现 。 2015年至2019年 ， 公司营收一直保持正增长 ， 但净利润增速却由正转负 ， 从2015年的24.35%降至2019年的-7.07% ， 而2014年为75.83% 。
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来源：同花顺
海澜之家发布的半年报显示 ， 今年上半年实现营业收入为81.02亿元 ， 同比下降24.43%；实现归属于上市公司股东的净利润为9.47亿元 ， 同比下降55.42% ， 超过腰斩 。
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来源：公司半年报
对此 ， 海澜之家解释称 ， 受新冠疫情及国内外经济环境的影响 ， 公司所处纺织服装行业经济指标同比大幅下降 。 虽然随着疫情受控 ， 服装消费有所回暖 ， 但速度较其他品类相对较慢 。
库存难题至今未解
此外 ， 另一缠绕海澜之家已久的库存问题 ， 已是愈发严重 。 2015年至2019年 ， 海澜之家的存货余额已经连续5年超过80亿元 ， 占营收比重几乎近半 。
今年上半年 ， 存货仍高达82.17亿元 ， 在业内遥遥领先 ， 且超越了同期营收 。 与之相比 ， 同为服装行业的红豆股份存货占营收比约为39% ， 七匹狼则为16%左右 。
与此同时 ， 存货跌价产生的资产减值损失也直线攀升 。 今年上半年 ， 海澜之家因存货跌价等导致的资产减值损失达3.75亿元 ， 同比增长330% 。 此前5年 ， 该数值分别为1.29亿元、1.87亿元、1.23亿元、3.59亿元和4.21亿元 。
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