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温氏股份|股价大跌30％，曾市值超2000亿的养猪龙头，要被市场“抛弃”？


养猪 ， 这是近两年来最好的生意 。
不少的养殖企业 ， 靠着这一轮"超级猪周期"大翻身 。
牧原股份借着猪价的暴涨 ， 市值增长超5倍 ， 并一度成为中小板的市值之王；卖饲料的新希望也借着这个最强风口 ， 两年时间市值增长超1000亿 。
然而 ， 也有一些例外 ， 并不是所有的养猪企业都出现了大涨的情况 。 例如A股的"养殖业大户"温氏股份 ， 股价就不涨反跌 。
温氏股份|股价大跌30％，曾市值超2000亿的养猪龙头，要被市场“抛弃”？
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作为中国最大的养殖业企业 ， 温氏股份的股价走势明显对不起它的龙头地位 。 在其他的养殖企业股价节节攀升的情况下 ， 温氏股份的股价却不断下跌,在近半年的时间股价下跌超过30% ， 并创出了两年来的新低 。
温氏股份|股价大跌30％，曾市值超2000亿的养猪龙头，要被市场“抛弃”？
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猪周期下业绩持续增长 ， 龙头地位明显 ， 但是二级市场上股价却是跌跌不休 ， 这个A股的"养殖业大户"缘何不受市场待见？
"不一样"的养殖业大户
温氏股份的"发家史"颇有传奇色彩 。
1983 ，时值改革开放的新时代 ， "经商潮"席卷全国 ， 已经53岁的温氏股份创始人温北英放弃了手中的铁饭碗 ， 毅然决定"下海"经商 。
【温氏股份|股价大跌30％，曾市值超2000亿的养猪龙头，要被市场“抛弃”？】
温北英带着儿子温鹏程以及同村的温氏本族一共8人 ， 各自出资1000元 ， 按"七户八股"的方式创办了簕竹养鸡场 。 和很多"单干"起家的创始人不同 ， 温北英一开始就想着以合作的方式来办企业 ， 而这个思想也一直延续到后面公司运营的新模式 。
温氏股份|股价大跌30％，曾市值超2000亿的养猪龙头，要被市场“抛弃”？
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在温北英和温鹏程父子俩的带领下 ， 养鸡场的发展十分迅速 ， 不到5年的时间 ， 小小养鸡场的产值就突破了200万大关 。 不过 ， 到了1989年 ， 鸡肉市场持续疲软 ， 养殖户开始亏钱 。 为了保障养殖户的利益 ， 温氏果断将原来的"代购代销"的合作模式转变为了"保价收购" ， 并创立了"公司+农户"的经营模式 。
在采用了"公司+农户"的经营模式之后 ， 养鸡场也进入了发展的快车道 。 1994年 ， 不断扩大的养鸡场销售额已经突破了亿元大关 。 不久之后 ， 广东温氏食品集团诞生 ， 并成长为了广东的一个知名品牌 ， 在养殖行业开疆扩土 。
1997年 ， 看到了养猪行业巨大的潜力之后 ， 温氏股份也开始涉足养猪业 ， 战略方向也从"专养一只鸡"拓展到"再养一只猪" 。 随后 ， 两线并进 ， 温氏股份很快成长为了养猪养鸡"双料龙头" 。 到2010年 ， 温氏集团实现上市肉鸡7.24亿只、肉猪505万头 ， 总销售值达220亿元 。

2015年11月2日 ， 温氏股份成功登陆A股市场 。 上市首日 ， 股价即出现暴涨 ， 市值一度超2000亿元 ， 成为当之无愧的创业板"巨无霸" 。
养鸡成为负累 ， "双线并进"弊端多多
除了"公司+农户"的模式以外 ， 温氏股份和其他养殖企业不同的地方 ， 就是"双线并进" 。 不过 ， 这个"双线并进"的模式 ， 在当时看似乎有很多的优点 ， 但是到了现在看 ， 反而成为了负累 。
从经营分析来看 ， 温氏股份的肉猪占收入比例为64.79% ， 肉鸡则占28.8% 。 受到鸡肉价格近期大幅下跌的影响 ， 温氏股份出现了"一边赚钱 ， 一边亏钱"的窘况 。 而且 ， 由于猪肉和鸡肉的周期并不相同 ， 未来也十分可能继续着这一种情况 。 这对于温氏股份来说 ， 并不是好现象 。
温氏股份|股价大跌30％，曾市值超2000亿的养猪龙头，要被市场“抛弃”？
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如果未来猪肉价格见顶回落 ， 而鸡肉价格又继续下跌 ， 那么温氏股份很容易出现巨额的亏损 。


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