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基金|基金A股四季度攻略：公募和百亿私募加仓“抄底”

长假将至 ， 资金已无心恋战 。
9月28日 ， A股缩量震荡 。 两市成交额仅5403亿元 ， 此前一个交易日为5694亿元 ， 已连续两个交易日创出近四个月来新低 。
当天收盘时 ， 上证指数跌0.06% ， 深成指跌0.42% ， 创业板指跌0.75% 。
这一走势延续了上周（9.21-9.25)的缩量调整 。 上周上证指数周跌3.56% ， 深证成指周跌3.25% ， 创业板指周跌2.14% 。 上周两市A股日均成交额为0.67万亿 ， 较前一周减少10.66% 。
节前A股赚钱效应较差 ， 风险偏好下降 。 不过 ， 尽管A股下挫 ， 但是部分机构却在逆市“抄底”加仓 。 而在节前对四季度的布局上 ， 基金经理们存在分歧 。
公募和百亿私募加仓
节前这一波A股调整是否接近“尾声” ， 节后会不会反转？对这个问题的看法成为基金布局的出发点 。
来自好买基金统计数据显示 ， 上一周（9.21-9.25）偏股型基金整体逆市加仓1.54% ， 仓位达68.51% 。
基金配置比例位居前三的行业是医药、食品饮料和轻工制造 ， 配置仓位分别为5.40%、5.35%和4.73%；基金配置比例居后的三个行业是非银行金融、煤炭和银行 ， 配置仓位分别为0.42%、0.54%和0.62% 。
行业配置上 ， 商贸零售、农林牧渔和非银行金融三个板块被公募基金主动大幅加仓 ， 幅度分别为1.11%、0.98%和0.66%；基金主要减仓了石油石化、轻工制造和纺织服装三个行业 ， 减仓幅度分别为0.59%、0.52%和0.48% 。
而最新的私募仓位数据滞后一周 ， 来自私募排排网组合大师的数据显示 ， 上上周（9.14-9.18)股票私募整体仓位微降 ， 百亿私募则逆势大幅加仓 。
截至9月18日 ， 股票私募整体仓位指数为77.53% ， 环比微降0.07个百分点 ， 但连续28周超过70% 。
值得一提的是 ， 百亿私募仓位指数为80.44% ， 环比大幅上升了1.06个百分点 。 其中60.28%的百亿私募仓位超过八成 ， 仅4.5%的百亿私募仓位低于五成 。
对此 ， 上德谷投资董事长赵立松分析 ， 近期市场还是比较担心国庆假期市场可能出现一些不利消息 ， 市场资金因此有一些避险操作 ， 市场出现了一定的下跌 。
“虽然下跌 ， 但是通过仓位统计数据来看 ， 大家还在加仓 ， 所以市场普遍认为 ， 目前这个位置是震荡市 ， 所以大家不会担心过多的下跌 。 ”赵立松说 。
“主要是近期美股市场经历了一轮调整 ， A股投资者担心长假期间美股市场会再度下跌 。 此外 ， 临近美国大选 ， 中美关系不确定因素在加大 。 较多负面因素导致投资者更愿意持币过节 。 ”榕树投资研究部主管李仕鲜说 。
布局分歧
往前看 ， 对于A股四季度行情 ， 基金经理分为两派：一是调整近尾声 ， 反弹在即 ， 加仓；二是震荡 ， 谨慎持币观望、减仓或调仓 。
融通基金基金经理刘安坤认为 ， 节前市场或将继续弱势震荡 。
刘安坤分析 ， 上周开始 ， 欧洲每日新增确诊人数已超过第一波疫情最高值 ， 感染率创出新高 ， 国内也出现非输入性案例 ， 导致市场对新冠疫情的二次担忧 。 而国内方面 ， 疫情防控经验丰富 ， 疫情大范围扩散的概率较低 ， 所以总体社会活动、经济动能的持续恢复仍是大概率事件 。
“在相关资产受情绪拖累回调的时候 ， 可以加大配置 ， 主要方向仍是顺周期资产 。 ”刘安坤说 。
展望后市 ， 刘安坤表示 ， 中期仍看好顺周期的结构性机会 ， 大体分为景气向上的装备制造类（如工控、汽车、家电） ， 低估值的银行保险、化工 ， 受益于疫情恢复的酒店航空（潜在催化是疫苗顺利研发） 。 同时不妨开始关注上市公司三季报 ， 对三季报表现好的行业 ， 市场或会提前反应 ， 比如工程机械、重卡、汽车整车及零部件、航运、中游设备等板块 ， 这些行业除了本身处于顺周期外 ， 三季报业绩也在持续改善 。
招商医药健康产业基金经理李佳存认为 ， 医药板块经过7月份以来较大幅度回调 ， 下行空间有限 ， 按照当前板块利润增速的增长情况 ， 结合股价所处位置 ， 预计医药生物板块的估值在2021年底将处于历史1/4分位的较低水平 。 疫情扩散背景下 ， 医药板块是业绩增长确定性最强的板块之一 ， 具备比较优势 。


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