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券商|几家券商股东户数悄然攀升，合并假想愈演愈烈( 三 )


机构：未来券商收购或合并案例将会不断涌现
华西证券研报称 ， 未来券商收购或合并案例将会不断涌现 。 合并既有"强强联合" ， "强并弱" ， 也会有中小券商之间的抱团 。 除了股东层面推进的整合 ， 市场化并购中民营系券商可能会成为重要的合并标的 。
受益标的包括具备并购整合预期标的中信系中信证券、中信建投；汇金系中金公司、申万宏源、银河证券；同属浙江国资的浙商证券、财通证券；同属江苏国资的华泰证券、东吴证券、南京证券；同属北京国资的第一创业、首创证券；同属安徽国资的国元证券、华安证券 。 此外锦龙股份旗下东莞证券、中山证券；股东陷入债务危机的方正证券；民营系太平洋证券、华林证券有较大概率成为被并购标的 。
光大证券研报称 ， 通过并购增厚公司实力是行业向资本中介业务转型下的可行方式 。 回顾我国证券行业四波并购整合浪潮以及国内外龙头券商的成长史 ， 可以看到通过并购整合 ， 券商能够拓展区位布局、延长业务链条、突破发展瓶颈 ， 中信证券即是从中型券商起步 ， 抓住机遇通过多次并购逐步锁定龙头地位 。 因此 ， 在新一波并购整合时点 ， 通过并购突破重围向上晋升或是券商实现整体实力迅速增强的有效方式 。
光大证券认为 ， 从交易方式上 ， 吸收合并与控股合并是两个常见选择：吸收合并指的是两家券商合并成一家券商 ， 只保留一个法人资格；控股合并：两家券商均保留 ， 仅股权关系上达到一家券商控制另一家券商的合并形式 。 吸收合并控制程度更强、有利于整合双方资源、减少重叠、降低管理成本和交易成本 ， 发挥整体优势 ， 提高企业运作效率；控股合并法律程序相对简单 ， 可以保留部分牌照资源 ， 有利于资产、业务及人员的平稳过渡 。


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