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洽洽食品|陈先保“暗室求物”：恰恰食品营收结构单一、增长受限、线上渠道难打通


洽洽食品|陈先保“暗室求物”：恰恰食品营收结构单一、增长受限、线上渠道难打通
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伴随着一代人成长的洽洽食品(002557,股吧) ， 即将迎来自己的弱冠之年 。 在多年耕耘之下 ， 洽洽食品如今已经成为了休闲食品行业的巨头 ， 但新的危机与挑战正日益显现 ， 一个又一个的问题正等待着洽洽食品掌门人陈先保解决 。
增长速度“重返十年前” 发展瓶颈凸显、营收结构单一
1982年 ， 洽洽食品创始人陈先保从无锡轻工业学院毕业后 ， 被分配到安徽省商业厅下辖的糖业烟酒公司 ， 端上了旱涝保收的“铁饭碗” 。 36岁那年 ， 已是商业厅工业科科长的陈先保 ， 毅然决定辞职下海 。
彼时 ， 中国经济正快速发展 ， 人们的消费意识也不断崛起 。 陈先保准确地嗅到了商机 ， 推出了儿童冷饮“棒棒冰” ， 大获市场欢迎 。 靠着“棒棒冰” ， 陈先保挖到了人生的第一桶金 ， 并由此创立了洽洽食品 。 而后几十年间 ， 洽洽食品布局“炒货瓜子” ， 成功稳坐行业龙头 ， 2011年洽洽食品成功上市 ， 被誉为“中国炒货第一股” 。
但纵观洽洽食品历年数据 ， 能发现这个巨头的步伐慢了下来 。
洽洽食品财报显示 ， 2019年Q2至2020年Q2 ， 洽洽食品营收分别为9.47亿元、12.32亿元、16.18亿元、11.47亿元、11.48亿元 ， 同比增长分别为11.67%、19.03%、25.71%、10.29%、21.22% 。 第一季度营收增速下滑后 ， 第二季度有所回升 ， 但对比2019年第三、四季度 ， 营收金额目前仍处于下滑状态 。 另外 ， 不得不提的是 ， 2020年Q2 ， 洽洽食品营收环比增长仅有0.06% 。
如果将时间线拉长 ， 以十年为限 ， 2010年至2019年 ， 洽洽食品营收分别为21.44亿元、27.39亿元、27.50亿元、29.88亿元、31.13亿元、33.11亿元、35.13亿元、36.03亿元、41.97亿元、48.37亿元 ， 同比增长分别为29.98%、27.76%、0.40%、8.68%、4.18%、6.36%、6.09%、2.55%、16.50%、15.25% 。 虽然近两年洽洽食品营收增速有所提升 ， 但距其十年前仍有一定的差距 ， 且2012年至2017年间一直为个位数的增长速度 。
净利润方面 ， 2019年Q2至2020年Q2 ， 洽洽食品净利润分别为1.06亿元、1.08亿元、2.01亿元、1.49亿元、1.47亿元 ， 同比增长分别为16.48%、-17.30%、50.11%、29.05%、38.68% 。 2015年至2019年 ， 洽洽食品净利润分别为3.65亿元、3.59亿元、3.22亿元、4.42亿元、6.04亿元 ， 同比增长分别为24.94%、-1.68%、-10.40%、37.27%、36.67% 。 2019年洽洽食品净利润增长速度仅与2011年持平 。
就具体业务来看 ， 洽洽食品目前主营业务为葵花子类、坚果类和其它产品 。 其中 ， 葵花籽类2020年上半年实现营收 16.86 亿元 ， 同比增长23.07%， 坚果类实现营收 3.06 亿元 ， 同比增长9.71% 。 上述两大品类占总营收比重分别为73.47%、13.35% 。 从去年同期情况来看 ， 坚果类增速明显下滑且占总营收的比重也出现小幅下滑 。 2019年上半年坚果类营收2.79亿元 ， 占总营收的14.05% 。
可以看出 ， 瓜子类产品仍然是洽洽食品目前最核心的产品 。 2016年 ， 洽洽食品葵花子类产品业务占比为72.17% ， 随后两年间 ， 该项占比减少至70%以下 ， 但到2020年上半年 ， 再回弹至73.47% ， 这或许能反映出洽洽食品改善营收结构战略的作用被削弱 。
对此 ， 洽洽食品回应称 ， 瓜子等家庭休闲产品销售获益 ， 在居家环境中 ， 瓜子系列产品消费场景进一步强化 ， 线上线下均实现快速增长 。
但纵观行业 ， 洽洽食品的营收结构无疑过于单一 ， 对瓜子产品的依赖程度仍然较高 。 同行业中 ， 三只松鼠(300783,股吧)主要产品包括坚果、烘焙、肉制品、果干四大类 ， 良品铺子主要产品则包括肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍五大类 ， 品类较为丰富 。
今年8月 ， 红箭头品牌营销公司总经理张健曾在接受经济观察网采访时表示 ， 差距原因在于品类的大小与品类的潜力 ， 三只松鼠品牌建立在零食品类之上 ， 而洽洽品牌主推的瓜子是坚果品类的一个细分 。 从瓜子品类来讲 ， 增长潜力已经越来越小 。


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