券商|股市下半年会是牛市吗？科技创新板|a股

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上图显示的是A股“内部人”出售股票的数量。内部人主要指公司高管、大股东以及他们的直系亲属。他们比散户有更准确和更快的内部信息，比大多数人先一步知道自己公司的实际运营情况和财务健康程度。
不管在美股还是A股，内部人交易都是一个相对来说很不错的先行指标。我们经常可以发现，如果市场上涨，同时内部人在那里积极的卖，就说明市场很可能快要见顶了，因为这部分“聪明钱”正在逃离股市，进行套现。举例来说， 2015年股市大涨后大跌，其实在大跌前，内部人已经出售了很多股票。
从上图中可以看到， 2020年的内部人卖出量，正在逐步增加。虽然还没有到2015年的水平，但是这个趋势提醒我们：不要盲目的追涨正在上升的股市，要注意观察内部人的一举一动。
当然这个指标并非百分百准确。在股市中不存在所谓百分百准确的指标，但是这个指标可以给我们一些提醒和警示。

这张图显示， 2020年A股的上市公司，每个月通过IPO募集的资金量达到了1000亿人民币。这个规模已经超过了2015年牛市时的顶点（600亿人民币左右）。
这是另一个值得大家警惕的信号。因为上市公司的高管都是很聪明的。如果股市估值不高，他们就会选择不上市，或者延迟上市，甚至退市。而如果成堆的公司一起选择上市，只能说明股市的估值非常吸引人，让他们觉得把手中的股票卖掉很划算。在高管和股民的对弈中，你应该看到哪一方有信息优势，哪一方有信息劣势，哪一方是聪明钱，哪一方是傻钱，然后做出正确的选择。

公募基金的发行规模和数量，是另一个非常有用的先行指标。当各大基金公司忙于发行新基金的时候，往往预示了股市见顶的危险。这是因为，公募基金发行新基金，主要是看到基金零售市场有需求，即有更多的基民愿意来买基金。而这些基民，大多数都是半吊子的小白，看到别人买基金赚了，就自己也忍不住进基金市场过把瘾。殊不知，这些“接盘侠” ，往往是在股市上涨后半路买进，甚至在高点买进，到最后成为“韭菜”被割一把，是意料之中的事。
从上图中我们可以看到， 2020年公募基金的发行规模，已经赶上2015年牛市的规模了，每个月3000亿人民币左右。 2015年的情形，大家也都看到了。并不是说这次一定会历史重复，但广大投资者需要“经一事长一智” ，不要再去犯相同的错误。

股市新开账户数量，一直是我比较喜欢的先行指标之一。新开的炒股账户数量，显示了涌进股市，没有炒股经验的“韭菜”数量。而当大量韭菜疯狂涌入股市，新开账户炒股，往往也预示了股市顶点。到目前为止，每个月新开账户的数量大概在400万左右，还不如2015年时的高峰， 700万账户。但是如果这个指标继续上涨的话，我们就需要提高警惕。

A股的估值，一直呈现出一个两极分化的情况：传统经济下的银行、房地产、制造业等估值非常低，而新经济下的科技、媒体、制药等则估值非常高，甚至比美股都高。 2020年成长类股票（多为新经济板块）的平均市盈率，达到了50多倍，和2015年牛市顶点时差不多，显示这类股票已经不再便宜了，甚至有价格过高，偏离其基本面的可能。