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今日热点|又接盘盘城投债？，茅台很忙：先救贵州高速( 二 )


不过 ， 根据公开数据 ， 2019年贵州省政府债务率为146.3% ， 在各省市中居首 ， 债务风险高 。 即便是可以买城投债 ， 但从茅台财务投资规模限制来看 ， 购买的量也很有限 。
天眼查数据显示 ， 茅台财务成立于2013年3月 ， 注册资本25亿 。
债券机构人士认为 ， 如果茅台财务公司实缴资本25亿元 ， 可发行可续期债券金额最高25亿元 ， 公司的资本总额最高为50亿元 。 根据公告 ， 投向固定收益类有价证券的金额不超过资本总额的70% ， 即使所有资金都投向信用债券 ， 金额不会超过35亿元 。
如果再考虑到AAA债券质押加杠杆因素 ， 信用债券总额也不会超过100亿元 。 因此 ， 真正能投向信用债券的金额并不大 ， 因此也并不会让贵州城投债券立即变得不一样 。 此外 ， 因为贵州茅台是上市公司 ， 对于信息披露有着严格的要求 ， 因此若财务公司投资的债券等出现违约 ， 则需要对外进行公告 ， 因此这或在舆论上造成压力 。
但也有观点认为 ， 虽然额度不大 ， 但这类似于增信的作用 。 事实上 ， 贵州茅台此前就已参与到贵州的债务化解之中 。 2019年12月 ， 贵州茅台公告称 ， 茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的公司4%股份至贵州省国有资本运营有限责任公司 。 这一举措被认为旨在帮助缓释贵州隐性债务风险 。 这些股份目前的市值约为840亿元 。
贵州省预算报告显示 ， 截至2019年末全省政府债务余额9673.38亿元（一般债务5945.73亿元、专项债务3727.65亿元） 。 报告指出 ， 部分市县财政仍较为困难 ， 地方政府债务风险防范化解压力较大 。 报告要求 ， 坚持多措并举 ， 严密防控债务风险；做好地方政府债券 。
茅台集团流动资产达1578亿 ， 逾900亿元银行授信未使用
财联社采访人员梳理债券募集说明书发现 ， 茅台集团无论是现金流还是营收、业绩 ， 都数倍于此次债券募集金额 。
最近3年及2020年上半年 ， 茅台集团经营活动现金流入金额分别为772.01亿元、1002.14亿元、1163.83亿元及545.86亿元 ， 营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元及528.65亿元 ， 净利润分别为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元及259.28亿元 。
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（茅台集团流动资产构成；来源：上交所）
截至2020年6月末 ， 公司合并报表口径的流动资产余额为1578.08亿元 ， 其中货币资金达283.11亿元 ， 未受限货币资金为212.59亿元 。
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（茅台集团货币资金；来源：上交所）
此外 ， 根据债券募集书 ， 截止2020年6月30日 ， 茅台集团共计有来自21家银行的938.55亿元授信额度 ， 公司已使用额度仅35.38亿元 ， 未使用额度达到903.17亿元 。
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（茅台集团银行授信及使用情况；来源：上交所）
茅台很忙：铁路、大数据、金融、教育、扶贫等均有涉及
3月4日 ， 贵州茅台公告称 ， 根据贵州省人民政府相关文件 ， 推荐贵州省交通厅长高卫东担任公司董事、董事长人选 ， 建议李保芳不再担任公司董事长、董事职务 。
彼时 ， 市场人士猜测 ， 高卫东即将开启大茅台战略 。 其中对内部 ， 在持续打造茅台价值链的同时 ， 兼顾华茅、黄茅、赖茅 ， 补齐产品单一的短板；对外部 ， 加持金融属性 ， 帮扶贵州经济发展 ， 帮扶其他地州的经济建设 。
茅台集团债券募集书显示 ， 公司以“成为受人尊敬的世界级企业 ， 享誉全球的中国茅台”为发展愿景 ， 秉承“做足酒文章 ， 扩大酒天地”的发展理念 ， 在十三五阶段确立了“1234567”七项核心发展战略 。
采访人员梳理发现 ， 截止2020年6月末 ， 茅台集团旗下纳入合并财务报表范围的控股子公司达到23家 ， 旗下参股公司和合营公司13家 。
控股子公司中 ， 除围绕酒品相关产业链的贸易、营销、物流、生态农业等相关公司外 ， 还包括主业为房地产、机场设施、投资基金、融资租赁、酒店经营、文化旅游等业务的公司 。
参股和合营公司中 ， 业务范围更加广泛 ， 主营业务包含大数据、银行、保险、广电信息、机场、环保、铁路投资等 。
2017年5月23日 ， 经教育部批准 ， 茅台集团设置茅台学院 ， 茅台官网称这是一所非营利性全日制应用型普通本科高校 ， 2017年招收首届本科生 。 今年新生进校后 ， 学院将达到5000人办学规模 。
2020年9月15日 ， 贵州茅台在官网发布2020年助力就业扶贫招工简章 ， 面向贵州省12个脱贫攻坚挂牌督战区县、遵义市道真县的建档立卡贫困高校毕业生招录98人 。
据茅台集团官网 ， 2012年以来 ， 茅台集团通过强化对有机高粱、有机小麦的采购 ， 以及临时性务工雇佣等方式 ， 共累计带动近15万户贫困农户脱贫解困、受益贫困人口45万人 ， 累计让贵州、四川、河南等省近百万农户、近300万人从茅台产业发展中持续获益 。 茅台集团产业扶贫还累计带动合同制用工近100万人 ， 让更多低收入人群从工作中受益 。


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