美国400亿美元买下英国芯片巨头,中G要做最坏打算
原始标题：美国400亿美元买下英国芯片巨头 ， 中国要做最坏打算
◆做最坏的打算 ， 尽最大的努力 。正解局出品最近传出消息 ， 美国英伟达计划收购软银旗下的英国芯片设计公司ARM 。虽然 ， 英伟达宣称将继续保持ARM“在全球客户中的中立性” ， 但是 ， 这对中国来说 ， 不是一个好消息 。中国 ， 应该做最坏的打算 。01软银血亏英伟达给出的价格是400亿美元 ， 这将是芯片行业有史以来最大的收购案 。理解这笔收购案 ， 就得从案件的核心——ARM说起 。ARM是一家英国企业 ， 自己不生产芯片 ， 而是将芯片架构授权给有兴趣的厂家 。打个不太准确的比方 ， ARM研发出一堆菜谱 ， 自己不做菜 ， 而是将菜谱卖给高通、联发科、华为等厂家 ， 后者利用菜谱做菜赚钱 ， ARM则收取相应的费用 。这种商业模式 ， 被称为IP授权模式 。2016年-2019年 ， ARM共签署的授权许可总数分别为1442个、1557个、1694个、1767个 ， 成为全球最大的芯片IP供应商 。
ARM商业模式凭借着低功耗优势 ， ARM的CPU架构在移动设备上占据绝对垄断地位 。有数据显示 ， ARM在智能手机上的份额大于99%、车载信息设备上大于95%、可穿戴设备上大于90% 。ARM可谓是隐藏在智能手机背后的王者 。正因如此 ， 日本软银才看上了ARM 。 2016年 ， 软银斥资320亿美元收购ARM 。 这起亚洲企业在英国完成的最大规模并购交易 ， 轰动一时 。
软银首席执行官孙正义于2016年7月在日本东京发表讲话短短4年过去 ， 软银为什么又要卖掉ARM呢？原因很简单 ， 投资失败了 。日本软银是一家风险投资公司 ， 做的是低买高卖的生意 。 孙正义的算盘是 ， 先收购ARM ， 然后将ARM打包重新上市 ， 届时套现离场 ， 大赚一笔 。万万没想到 ， 被软银收购的第二年 ， ARM的净利润就持续下降 。 2015年 ， 利润还有8.43亿美元 ， 到2019年 ， 已经不足3亿美元 。今年 ， 又遭遇新冠病毒 ， 智能设备出货量大受影响 ， 自然要影响上游企业ARM的生意 。这么看 ， 2023年重新上市的计划 ， 只怕是没有希望了 。屋漏偏逢连夜雨 。 最近几年 ， 软银投资的印度酒店初创公司OYO、美国科技公司Uber、WeWork等明星企业 ， 先后失败 ， 拖累了整个集团的业绩 。今年4月 ， 软银集团公布了2019财年报告 ， 公司预计运营亏损1.35万亿日元（约125亿美元） ， 净亏损7500亿日元（约70亿美元） ， 这是软银15年来首次年度净亏损 ， 也创下了1994年上市以来最大的亏损 。当年 ， 为了筹资收购ARM ， 孙正义不惜减持阿里巴巴股票套现了100亿美元 。 如果不套现 ， 现在的阿里股票市值至少300亿美元 。
软银集团资产价值构成 ， 截至2019年5月9日 ， 单位：万亿日元这么一算 ， 收购ARM ， 实在是亏大了 。为了止损 ， 也为了给股东一个交代 ， 软银只能靠出售资产回血自救 。ARM正是在出售之列 。02为什么是英伟达？今年8月12日 ， 孙正义公开表示 ， 考虑出售ARM的部分或全部股份 ， 并已经在就该事宜展开谈判 。消息一出 ， 各方势力蜂拥而至 。潜在的买家 ， 有苹果、富士康、高通和英伟达等业内巨头 。英伟达最终得手 ， 原因无他 ， 想买+有钱 。热衷电脑硬件特别是PC游戏的读者 ， 对英伟达应该不陌生 。简单地说 ， 英伟达是做GPU的 。 最近几年 ， 英伟达抓住人工智能、数据中心的风口 ， 业务突飞猛进 。
英伟达创始人兼CEO黄仁勋除了GPU ， 英伟达还想弥补CPU的短板 。 毕竟 ， 在计算世界中 ， GPU是加速器 ， CPU是基座 ， 两者缺一不可 。收购ARM ， 无疑能够填补英伟达没有基座的缺憾 。 此外 ， 英伟达更可以借助ARM ， 延伸至智能手机、平板、电视、IoT等领域 。有了ARM这件大杀器 ， CPU+GPU ， 给予了英伟达巨大的想象空间 。想买 ， 还得有钱 。 英伟达 ， 不差钱 。最近几年 ， 英伟达市值不断飙升 ， 早已超越了英特尔 ， 晋升美国市值最高、全球第三大半导体厂商 。 坐拥3000亿美元市值 ， 手头有钱 ， 正是买买买的好时候 。
英伟达股价走势在价钱方面 ， 英伟达出手大方 。按照英伟达和软银以及ARM达成的收购协议 ， 英伟达计划支付价值215亿美元的股票和120亿美元的现金获得ARM超过92%的股权 。此外 ， 如果ARM满足设定的业绩目标 ， 英伟达还将支付至多50亿美元 。 为了留住人才 ， 英伟达还将向ARM员工支付15亿美元 。股票+现金 ， 英伟达是最有诚意和魄力的金主 ， 自然获得软银的青睐 。03对中国的影响英伟达收购ARM ， 看起来是天作之合 ， 质疑声却也不少 。英国工党就明确提出反对 ， 认为ARM是英国最具创新力之一的科技企业 。 与其说是被收购 ， 不如说是被海外资本掠夺 ， 这将导致工作岗位流失 。英国工党的担心不无道理 ， 却也有点矫情 。 早在2016年 ， ARM被日本软银收购 ， 已经被掠夺过一次了 。ARM的联合创始人赫尔曼·豪瑟曾公开反对将ARM出售给英伟达 ， 称这对ARM而言是一场“灾难”——如果它成为英伟达的一部分 ， 很多授权公司都是英伟达的竞争对手 ， 显然他们会寻找ARM的替代产品 。
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