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陶金|这轮人民币升值还会持续多久？跟你我有什么关系？

1、从5月底以来 ， 人民币对美元汇率升值4000余基点 ， 重回6.8以上 ， 本轮人民币大幅升值的原因是什么？
【陶金|这轮人民币升值还会持续多久？跟你我有什么关系？】人民币升值的短期因素包括：两国利差、贸易形势和资本流动、市场预期和政策干预 。 其中 ， 中国与美国等主要经济体的利差维持高位 ， 中美利差5月以来开始扩大 ， 至今达到了2.4个百分点 ， 支撑了6月以来人民币对美元的升值；中美经济进入“比差模式” ， 即双方都面临经济复苏问题 ， 但中国经济明显要比美国向好 ， 在比差模式下 ， 资本持续流入中国 ， 实体经济利用外资和资本市场外资流入都在今年同比增长明显 ， 另外贸易顺差也加强了升值趋势；5月以来美元持续贬值 ， 人民币同期贬值幅度明显更小 ， 7月美元进入缓慢贬值区间 ， 人民币则继续稳步升值 ， 背后有政策调节和预期的原因 。
2、从目前趋势来看 ， 这轮人民币升值还会持续多久？空间有多大？
短期看 ， 利差、资本流动、贸易形势并不会在未来产生方向上的根本性改变 。 首先美国利率大概率维持当前低水平 ， 其次是中国供给优势仍存 ， 贸易顺差能够保持 。 从长期看 ， 中国经济基本面依然相对更好 ， 至少能够保证人民币不会大幅贬值 。
鉴于前期人民币很大程度上是针对美元升值 ， 且由于美元具有逆周期性和避险属性 ， 未来经济的不确定性会影响美元贬值趋势 ， 反过来影响人民币升值空间 ， NDF（Non-deliverableForwards ， 人民币无本金交割远期）隐含的人民币对美元的贬值预期（衡量美元兑人民币1年期远期汇率与即期汇率的差别）持续提高 ， 体现了市场对人民币升值是偏保守的 。
陶金|这轮人民币升值还会持续多久？跟你我有什么关系？
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数据来源：wind
3、人民币迅速升值对我国经济和企业运行会产生什么影响 ， 包括正面和负面？对股市、大宗商品等市场预计会产生什么影响？对普通百姓生活是否会产生影响 ， 该如何应对？
长期来看 ， 人民币升值一定程度上反映了中国经济基本面优于世界其他经济体 ， 长期增长必然会带来货币升值 。 短期看 ， 人民币升值的正面影响在于国内进口企业、海外投资将收益 。 人民币若持续升值 ， 对外贸领域的负面影响将加大 ， 我国出口企业将面临越来越大的价格压力 。 对于大宗商品 ， 大多数种类以美元计价 ， 美元近期贬值支撑大宗价格抬升 ， 同时人民币升值将刺激对原油、矿产和原材料的进口 ， 扩张的需求容易带动国际商品价格进一步抬升 ， 反过来影响国内大宗市场 。
人民币升值的趋势和预期 ， 反映了全球资金对中国经济增长的总体情况更加看好 ， 但对于普通居民 ， 人民币升值的短期影响并不直接 ， 因为我们可以说是一直持有人民币的 。 对于普通投资者 ， 人民币持续升值对于股市会产生资金面上的影响和结构性影响 ， 首先人民币资产吸引力增强 ， 其次是与原材料进口直接相关的行业 ， 如航空业等 。


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