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腾讯|阿里VS腾讯，市值之争还是生态之争？( 二 )


腾讯Q2季度各业务收入占比情况（来自腾讯财报）
再看阿里 ， 核心电商板块占其总营收的87% ， 而这一板块又包含了中国零售商业、B2B、菜鸟网络、本地生活服务等 。 其中盒马、天猫超市为代表的新零售业务更是保持了80%以上的增速 。 同时 ， 阿里的云计算业务在二季度也贡献了高达123.45亿元的营收 ， 同比增长59% ， 成为电商业务之外的新增长引擎 。
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基因差异
不乏观点认为 ， 市值此消彼长本来就是常态 。 但在AT这种体量的公司之间 ， 出现万亿级的市值剪刀差 ， 就不得不探究更深层的原因 。
在笔者看来 ， AT之间的差异 ， 首先是由其各自不同的基因决定的 。
在决定转型To B之后 ， 很多人都认为腾讯没有To B基因 。 对此 ， 刘炽平表示不认同“基因决定论” ， 他还巧妙地提出了“进化”的观点 ， 认为To B能力能在后天进化中获得 。
以社交起家的腾讯 ， 拥有QQ、微信等高粘性的社交网络平台 ， 通过C端用户之间的交互使用产生巨大流量 ， 并围绕这些流量大做文章 ， 不断寻求变现之道 。
阿里则从电商做起 ， 角色定位是平台 ， 连接着B端商家与C端消费者 。 经年以来 ， 通过搭建商业平台、金融平台、物流平台、云计算平台等基础设施 ， 阿里整个生态体系的能力也融会贯通 ， 在此基础上形成了同时服务B和C两端的系统性能力 ， 并形成了To C越好To B也越好的正循环 。
所以我们看到 ， 阿里的能力全面涵盖了前端服务到后端供应链 ， 而腾讯则是在巨额流量的基础上嫁接各种业务来延伸边界 ， 探索更多元化的C端商业模式 。
从具体业务来看 ， 阿里从B2B开始 ， 陆续推出淘宝、天猫、支付宝 ， 解决了线上交易问题 ， 接下来发展物流、云计算等基础设施问题 ， 同时还衍生出针对小微企业的金融服务等 ， 拓宽商流、物流、信息流、资金流的河道 ， 还开拓了新零售、电商直播等新赛道 ， 并通过布局本地生活、大文娱等不断丰富服务消费者的场景 ， 这些多端跨场景的能力又能反过来更好地服务于B端 。
阿里巴巴商业操作系统（来自中信证券）
腾讯则是从QQ开始 ， 在移动互联网时代又以微信为入口 ， 培育了庞大的消费生态链 ， 业务拓展到游戏、视频、音乐、线上阅读等领域 。 在错失了中国云计算的先发优势之后 ， 也开始全力补课 ， 腾讯云目前在中国市场的市占率达到15%左右 。
但腾讯还有另一招“妙手”——投资 。 腾讯内部有庞大的投资规划、研究、执行团队 ， 天然的2C基因意味着其只需要以资本、流量介入投资 ， 不断扩大自身的基本盘 ， 在具体业务上不用事必躬亲 。 腾讯的投资也成效卓著 ， 投资收益在总营收中的占比越来越大 ， 甚至由于投资做得太过成功 ， 被质疑失去创新力 ， 甚至常常被人诟病“没有梦想” 。
腾讯生态业务体系（来自东吴证券）
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定义“生态”
事实上 ， 因为坐拥流量红利 ， 腾讯一路走来要比阿里轻松得多 ， “拿来主义”在这里可谓屡试不爽 。
一直以来 ， 腾讯以“保姆式老大哥”的形象出现 ， 强调其财务投资宽松自由的一面 。 从最早的开放平台、广点通、到后来的云服务 ， 腾讯不断做圈子和攒局 ， “不光把局搭起来 ， 还要让局跑起来” ， 投资了一大批公司 。 这些公司从腾讯这里获得资金、获得流量、获得合作机会 。
有分析认为 ， 通过这种方式 ， 曾经被认为是没有 To B 基因的腾讯 ， 在圈子里的地位已经截然不同 。 “生态”也成了腾讯To B的关键词之一 。
但腾讯不是没有自己的尴尬——这些“产业资源”很难得到有效整合 ， 爆发式的协同效应无从谈起 ， 甚至有时还会相互踩脚 。 腾讯也因此错过了一些本来有望先发制人的机会 ， 比如社交电商和短视频 。
去年 ， 微信小程序GMV达到了8000亿元 。 这比拼多多去年的GMV只少了2000亿 。 曾经腾讯试图自营电商业务 ， 受挫之后转而用宝贵流量“奶大了”拼多多 。 如今眼看“亲儿子”长大 ， “干儿子”还怎么顾、顾多少？


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