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支付|蚂蚁：重要的话说三遍，微信支付不是我的对手( 二 )


支付|蚂蚁：重要的话说三遍，微信支付不是我的对手
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中国每年第三方支付的交易规模高达250万亿 ， 80%通过微信支付宝完成 。 根据易观的数据 ， 2020年Q1支付宝的交易份额为48.44% ， 排在第二位的腾讯金融（微信支付）为33.59% 。 支付宝虽然领先微信支付 ， 但双方仍处同一梯队 。
二者的发展轨迹高度相似 ， 都是从单一场景出发 ， 借码商红利鱼跃龙门 ， 最终发展成金融平台 。
支付宝成立于2004年 ， 最早是依附于淘宝电商的支付工具 。 2014/2015年二维码打通了线下支付 ， 支付宝的使用场景和用户群体摆脱对淘宝的高度依赖 ， 根据问询函 ， 蚂蚁年活用户超过10亿 ， 阿里巴巴零售市场年活用户7.4亿 ， 支付宝的用户数量已经逆袭淘宝 。
微信支付推出时间更晚 ， 2013年才在微信和财付通的合作下推出 ， 成立之后凭借微信的关系链+红包玩法快速打开市场 ， 并在2015年前后赶上线下支付的春天 ， 成为与支付宝分庭抗礼的第三方支付霸主 。
支付|蚂蚁：重要的话说三遍，微信支付不是我的对手
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掌握住支付这个关键的流量入口后 ， 支付宝和微信支付开始向上游支付场景延伸 ， 如上图所示 ， 二者都已经发展成包含便民服务、金融服务的综合服务平台 ， 同时接下大量阿里系和腾讯系的第三方工具服务平台 。
支付|蚂蚁：重要的话说三遍，微信支付不是我的对手
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从总收入来看 ， 2017年双方收入相当 ， 此后蚂蚁金服收入增速高过腾讯金融 ， 2019年至今有进一步拉大的趋势 ， 但双方的差距始终在一倍之内 。
双方的收入结构也大致相似 。 投中网此前报道 ， 蚂蚁绝大多数收入来自平台支付抽佣（数字支付服务）和金融科技服务费 ， 而根据腾讯财报 ， 腾讯金融科技板块的收入主要来支付、财务管理和其他金融科技服务的佣金收入 。
值得注意的是 ， 随着平台撮合的支付交易规模逐年放缓 ， 蚂蚁的收入构成近年来也有较大变化 ， 支付抽佣在收入的比例不断降低 ， 从2017年的55%降至今年上半年的35% ， 助贷助险等金融科技业务的收入比例不断提高 ， 也成为支撑蚂蚁高速增长的关键 。
二者的市场估值也大致相当 ， 2017年蚂蚁完成融资时的估值约为1500亿美元 ， 次年天风证券给腾讯金融科技业务的估值达到1200-1440亿美元 。
所以不论是市场份额 ， 还是收入构成上的差距 ， 似乎还不足以支撑蚂蚁集团“没有对手”的论断 。 而不愿意与微信支付放到同台竞争 ， 目前看来最大原因还是蚂蚁集团不想“自降身价” 。
根据彭博 ， 蚂蚁IPO完成后的市值将达到2250亿美元 ， 届时蚂蚁将成为继阿里、腾讯之后的中国第三大互联网公司 ， 为了支撑这样的估值 ， 蚂蚁需要讲一个未来媲美阿里、腾讯的故事 ， 这也是他们要在招股书中将自己对标二者的原因 。
而微信支付（腾讯金融）只是腾讯集团6200亿美元市值中 ， 毛利占比1/6的“小”板块 ， 对标微信支付意味着蚂蚁将失去接下来的想象空间 。
（责任编辑：李显杰 ）


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