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同比|8月一财首席调研：经济延续“弱复苏”，三季度现阶段性高点

2020年9月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.23 ， 低于上月 ， 但仍位于两年内高位 ， 本月经济学家们均给出了高于50荣枯线的预测 ， 他们认为未来一个月我国经济将持续好转 。
预计8月CPI同比增速下降 ， PPI同比增速回升 ， “剪刀差”缩小 ， 投资与消费同比增幅均高于上月 ， 贸易顺差将收窄 。
经济学家们表示 ， 随着经济持续复苏 ， 未来积极的财政政策会加快落地 ， 货币政策回归中性 。 8月M2同比增速以及新增贷款和社融总量均有所上升 ， 9月存贷款利率和存款准备金率均将维持不变 。

同比|8月一财首席调研：经济延续“弱复苏”，三季度现阶段性高点
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同时 ， 他们认为 ， 在我国经济向“双循环”转型的过程中 ， 保障民生、优化分配制度是提振内需的基础 。 短期内 ， 具体措施可以包括：完善社保体系、给中小企业减税降费、发放消费券等 。
本次调研中 ， 经济学家们再次上调了年底人民币对美元中间价预期 ， 由上月底的6.96上调至6.85 。
一、信心指数：位于两年内高点
2020年9月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.23 ， 低于上月 ， 但仍位于两年内高点 ， 本月给出该指标预测的经济学家们均给出了高于50荣枯线的预测 ， 他们预计未来一个月我国经济将持续好转 。 其中招商银行丁安华给出了最乐观的预估值65 ， 如是金融研究院管清友给出了本次信心指数预测值的最低值50.1 。

同比|8月一财首席调研：经济延续“弱复苏”，三季度现阶段性高点
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京东金融沈建光表示 ， 中国经济延续缓慢复苏态势 ， 地产、基建投资是主要驱动力 ， 而社会消费品零售总额恢复总体乏力、工业生产也面临瓶颈 。 未来 ， 面对较为突出的结构性矛盾以及复杂严峻的外部形势 ， 宏观政策需更加注重效率和针对性 ， 尽快推动服务消费和制造业投资回到正轨 ， 助力经济的进一步复苏 。
中泰证券李迅雷认为 ， 生产短期向好 ， 主要受地产、基建的支撑 ， 基建来自政策发力 ， 而地产更多是疫情期间积压投资的集中释放 ， 难以持续 。 等到积压需求和投资释过程结束后 ， 经济或逐渐趋于下行 。 除了地产因素之外 ， 地方债务监管使得广义财政受限、疫情的反复持续制约需求、全球处于弱复苏制约外需 ， 都意味着我国经济面临先上后下的局面 。
二、物价：8月CPI同比下降 ， PPI同比上升
【同比|8月一财首席调研：经济延续“弱复苏”，三季度现阶段性高点】调研结果显示 ， 经济学家们对8月CPI同比增速的预测均值为2.41% ， 较统计局公布的7月值（2.7%）下降0.29个百分点 。 参与调研的25位经济学家中 ， 毕马威康勇给出了最大的预测值2.9% ， 而最小值2%来自招商银行丁安华 。
8月PPI同比增速的预测均值为-1.95% ， 高于统计局公布的上月值（-2.4%） 。 其中预测最高值-1.5%来自如是金融研究院管清友 ， 最低值-2.3%来自国家信息中心祝宝良 。
长江证券伍戈表示 ， 价格方面 ， CPI走低而PPI回升的“剪刀差”局面仍将持续 。 工业品方面 ， 随着全球需求逐步修复 ， 国际原油库存高位回落 。 国内专项债等资金集中落地有望助力“金九银十”钢铁等需求转旺 ， PPI通缩进一步缓解 。 消费者物价方面 ， 开学季等助力教育、居住和服务等核心通胀率筑底企稳 ， 但在去年同期猪瘟冲击的极高基数下 ， 未来整体通胀中枢仍将继续走低 ， 甚至不排除年底零增长的可能 。
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7月最佳预测经济学家8月预测（CPI）：
丁爽：2.4%
伍戈：2.2%
李文龙：2.4%
陆挺：2.1%
沈建光：2.2%
7月最佳预测经济学家8月预测（PPI）：


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