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简单观察|环京外销售占比超6成，华夏幸福：持续巩固产业新城竞争力


其次 ， 产业新城是华夏幸福的核心业务之一 ， 上半年该业务仍在持续发力 ， 进一步巩固了华夏幸福在产业新城领域的竞争力 。 2020年上半年华夏幸福陆续增加了176家入园企业 ， 新增签约投资额624.6亿元 。 从数值上看 ， 新增入园企业和签约投资额较2019年同期有所下降 ， 但是实际上在规模达到一定程度后 ， 企业仍然持续引入龙头企业及龙头项目 ， 也将助力于企业业绩增长 。 例如 ， 2020年上半年在京津冀都市圈新增广州博浩互联网服务有限公司等项目；在长三角都市圈新增亚瑟生物制剂研发及产业化项目、比克新能源锂电池研发生产项目、协鑫年产360万片再生晶圆项目等；在粤港澳大湾区新增聚科照明发光半导体封测生产项目、百奥智能湿温控制设备制造基地项目等 。
最后 ， 华夏幸福已有多年的产业新城运营经验 ， 并且在2017年开始实施异地复制 ， 向京津冀以外地区扩张 。 在固安、大厂、怀来等成功经验之下 ， 2020年上半年华夏幸福产业新城的异地复制取得了良好进展 。 例如 ， 报告期内企业环北京以外区域新增产业服务收入102.38亿元 ， 同比增长16.69%；此外 ， 环北京以外区域的销售额占公司整体销售额比例从上一年度的58.21%提升到64.98% 。
产业新城作为华夏幸福双轮驱动战略的重要一轮 ， 我们认为企业在产业新城业务上取得了较大进展 ， 其中原因包括两方面 ， 一是产业新城顺应了国家发展的方向和区域发展的规律 。 例如 ， 2019年2月国家发展改革委员会发布《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》 ， 使得发展都市圈成为了国家战略 。 在区域发展方面 ， 当前高能级城市、中心城市聚集了大量的人口 ， 而都市圈有助于衔接中心城市和城市群 ， 产业新城又是都市圈内的节点城市和微中心 。 因此 ， 产业新城顺应了国家政策和区域经济发展趋势 ， 未来具有广阔的发展空间 。 二是产业新城具有可复制性 ， 从华夏幸福近几年异地复制的经验看 ， 从京津冀都市圈的成功运行 ， 再到长三角地区的强劲发展 ， 都说明了产业新城在异地复制方面具有可行性 。
二、毛利润率46.9% ， 净利润率17.5% ， 盈利能力强于多数同行房企【简单观察|环京外销售占比超6成，华夏幸福：持续巩固产业新城竞争力】新冠疫情对房地产及相关行业都产生了一定的负面冲击 ， 对华夏幸福也有一定负面影响 ， 但是在疫情冲击之下 ， 企业盈利能力仍然高于多数同行房企 。
2020年上半年华夏幸福营业收入373.7亿元 ， 毛利润总额为175.4亿元 ， 并且从相对指标上看 ， 华夏幸福的毛利润率和净利润率都高于2019年EH50房企相应的均值 。 2020年上半年华夏幸福的毛利润率为46.9% ， 比2019年EH50房企的毛利润率均值高17个百分点；净利润率为17.5% ， 较2019年EH50房企净利润率均值高3.6个百分点 。 因此 ， 企业盈利能力高于多数同行房企 。


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