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房地产|营收、核心利润指标均下滑，短债承压！新湖中宝的未来在哪？( 二 )


【房地产|营收、核心利润指标均下滑，短债承压！新湖中宝的未来在哪？】投资活动方面似乎更惨 。 上图显示其截至2020年6月30日投资活动产生的现金流量净额为-16.80亿元 ， 比去年同期的-6.08亿元减少了一倍多 。 好在筹资活动搞到了点钱 ， 当期产生的现金流量净额为24.66亿元 ， 同比增长203.42% 。
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此外 ， 报告期内 ， 新湖中宝的短期借款和应付票据增幅较大 。 其中短期借款增长了93.43% ， 应付票据大增456.75% ， 开支很大啊！
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3、负债红线
关于房企的债务问题 ， 今年尤为敏感 。 三条红线此前传得沸沸扬扬 ， 如今来看也都八九不离十 。
彭博数据显示 ， 截至2020年6月末 ， 中国TOP50上市房企未受限货币资金与短期债务之比的中值为1 ， 表明资金储备刚够覆盖短债 ， 该比值创下2015年以来的同期最低水平 。 其中 ， 8家企业的资金不足以覆盖一半的短期债务 ， 家数为四年来最多 ， 预示着风险更高 。
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如果以三条红线为标尺 ， 新湖中宝的情况亦不容乐观 ， 尤其是短债压力 。
据近三期半年报数据 ， 新湖中宝的流动比率分别为2.25 ， 1.83 ， 1.7 ， 流动比率持续下降 ， 侧面反应出其短期偿债能力趋弱 。
从现金短债比指标来看 ， 截止上半年 ， 新湖中宝“货币资金+受限制现金”合计148.94亿元 ， 而公司短期债务208.13亿元 ， 现金短债比为0.72 ， 这方面确实超过了红线所说的“不小于1” 。
剔除预收款后的资产负债率方面 ， 新湖中宝年中报说账面资产负债率75.29% ， 比上年末降低 0.30个百分点；预收类款项202.56亿元 ， 扣除预收类款项后的资产负债率仅为 62.00% 。
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与此同时 ， 杠杆地产也看到另一个数据 ， 是新浪财经报道的据该公司2020年中期业绩报告及Wind数据 ， 新湖中宝账面合同负债达202.47亿元 ， 剔除预收款后负债总规模为945.57亿元 ， 资产负债率71.5% ， 超过红线1.5个百分点 。
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客观来说 ， 无论上述俩数据里的哪个 ， 放在我国房企里都不算很高 。
净负债率方面 ， 半年报似乎没有披露最新数据 。 从新浪财经报道来看 ， 截至6月底 ， 新湖中宝的净负债率为158% ， 远超红线规定的100% 。
比较有底气的是 ， 新湖中宝的土储情况不错 。 中报显示 ， 截至期末 ， 新湖中宝目前土地储备约3000万平方米 ， 土地取得成本较低 ， 可满足公司未来5至8年的开发需求；土储分布以长三角地区为主 。
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但正如半年报所言 ， 风险依然存在 。 流动性收缩、杠杆率下降将给行业带来较大的不确定性 ， 如何灵活调整经营策略、前瞻应对市场波动 ， 将是新湖中宝下阶段面临的重要挑战 。
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