鉴报|滨江集团:“杭州一哥”的规模焦虑( 三 )

在未来一两年的财务报表中 , 这种情况有可能将延续 。

综上所述 , 2019年以来的销售额中 , 滨江集团的权益占比均未过50% 。 而在2020年上半年的新增土储货值中 , 滨江集团权益占比虽然比上年同期提高9.2个百分点 , 至49.6% , 但也未过50% 。

如何守住负债底线?

积极纳储之下 , 2020年上半年 , 滨江集团经营活动产生的现金流量净额大幅减少66.73% , 而投资活动产生的现金流量净额从上年同期的-4.76亿元减少至-27.87亿元 , 同比减少485.24% 。

自身造血能力跟不上 , 滨江集团加大融资力度 , 上半年筹资活动产生的现金流量净额同比增加779.73%至56.11亿元 。 据了解 , 2020年以来 , 滨江集团进行了6次低息融资 , 共44亿元 。

这导致滨江集团有息负债规模和净负债率均有所增加 。 截至2020年6月末 , 滨江集团有息负债规模383.52亿元 , 较2019年末增加20.4% , 净负债率从2019年底的88%上升至96% , 接近“三道红线”中的净负债率红线 。 同时 , 滨江集团剔除预收款后的资产负债率为84.87% , 踩中“三道红线”中资产负债率红线 。

不过 , 在短期债务方面 , 滨江集团压力较小 。 截至2020年6月末 , 滨江集团的货币资金为164.2亿元 , 短期债务为91.97亿元 , 现金短债比为1.79倍 。

据悉 , 房地产业盛传的融资收紧的“三道红线” , 分别是剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍 。 以有息负债规模为融资管理操作目标 , 分档设定为有息负债规模增速阈值 , 每降低一档 , 上限增加5% 。

此外 , 在融资成本上 , 滨江集团优势明显 , 上述6次低息融资的票面利率仅在3%-4% 。 而近年来 , 滨江集团的综合融资成本也不断下降 , 2017年-2019年以及2020年上半年分别为6%、5.8%、5.6%、5.4% 。

新京报采访人员 段文平 

编辑 武新 校对 贾宁

 


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