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公司|食品中报业绩盘点：“红肥绿瘦”，高估值并不适合短跑选手

原标题：业绩"红肥绿瘦" 高估值并不适合短跑选手
财联社讯 ， 食品行业上市公司半年报全部亮相 ， "宅经济"刺激下 ， 按申万行业分类 ， 59家公司中 ， 多数细分子行业的龙头公司业绩不错 。
今年上半年 ， 消费升级推动行业快速发展 ， 食品加工板块受到众多机构资金的追捧 ， 行业上半年热度高居前三 ， 外资持续加码 。 从估值角度看 ， 部分个股估值已达到或超过历史高位 ， 部分公司重要股东着手减持 。
有券商机构认为 ， 由于前期该板块整体涨幅较大 ， 近期个股存在阶段回调的可能 ， 板块龙头及中小企业的表现出现分化 。 重视兼具业绩确定性及中长期成长稳定性的行业龙头成为多家机构共识 。
近2/3公司中报增长
"疫情是一场淘尽黄沙始见金的考试 ， "湖南食品行业联合会相关负责人对财联社采访人员表示 ， 参照发达国家食品产业都是长周期朝阳行业 ， 前景肯定是向好的 。
随着食品加工类上市公司中报披露完毕 ， 交出的业绩"答卷"喜大于忧 。 Choice数据统计显示 ， 按申万行业分类 ， 59家上市公司中 ， 37家实现净利增长（占比62%） ， 22家净利出现下滑（占比38%） 。
业绩翻番的公司有8家 ， 分别为好想你、妙可蓝多、海欣食品、三全食品、得利斯、龙大肉食、贝因美、克明面业 。 业绩增幅30%-100%区间的11家 ， 增幅30%以内的18家 。
在业绩翻番的公司中 ， "宅经济"影响成为业绩的催化剂之一 ， 包括海欣食品、三全食品、克明面业等 ， 这些公司主打产品均为消费必选品 ， 包括对餐饮具备替代性消费的挂面和速冻面食、速冻肉制品等 。
另外 ， 在线上、商超和便利店渠道销售的休闲零食、烘焙食品、调味品等 ， 相关上市公司业绩普遍较好 。 盐津铺子中报净利同比增96.44% ， 已超过去年全年净利润 ， 公司已发布3季报预告 ， 预计同比增幅94.95%至106.09% 。
【公司|食品中报业绩盘点：“红肥绿瘦”，高估值并不适合短跑选手】从年内涨幅看 ， 机构更看重业绩的持续性 ， 盐津铺子年内至今涨幅为304% ， 在59家公司中高居第2 ， 仅次于今年2月上市新股良品铺子 。
发布3季报预增公告的还有海欣食品（同比增303.71%-465.19%）、好想你（1580%-1640%）、克明面业（95%-105%）、得利斯（270%-315%） ， 年内对应涨幅分别为166%、97%、112%、5.16% 。 得利斯业绩增长成色不高 ， 去年同期基数小 ， 今年上半年净利不足1000万 。
也不是每家食品公司业绩都能"吃"起来 ， choice数据统计显示 ， 3季报预减的包括庄园牧场、桂发祥、*ST麦趣 ， 3季度预计首亏的有三元股份、佳隆股份 。
高估值或限制短期上涨空间
目前食品饮料行业的估值分位和估值绝对值都处在历史较高位置 。 从估值角度来看 ， 食品饮料行业偏高 。 行业平均市盈率约55倍 ， 市净率7.6倍 。 部分个股估值已达到或超过历史高位 。
对此 ， 湖南一家从事快速消费品的上市公司内部人士表示 ， 由于疫情及形势的不确定性 ， 食品行业作为消费中重要的一部分 ， 具有受经济波动影响小、业绩稳定的特点 。 因此 ， 食品行业作为防御性板块 ， 年初至今获得更多机构认可 。
天弘中证食品饮料指数基金管理人最新观点认为 ， 食品饮料行业受外需影响较小 ， 企业利润仍将保持一定幅度的增长 。 但许多股票在上半年大幅上涨 ， 估值较高 。 在当前低利率环境下高估值未必会通过股价下跌来回归 ， 而是通过利润的增加来消化 。
该基金管理人同时认为 ， 该板块有望同A股市场整体向好 ， 但"高估值将限制上涨空间" 。 而外资和机构集中持有该行业股票以及市场风格转换是较大的风险点 。
无独有偶 ， 银河证券同样给消费股吹了"冷风" ， 其认为 ， "创纪录估值意味着未来投资回报率下降 。 对于食品饮料等热门赛道 ， 整体涨幅大、估值高 ， 对于过热品种不追买 ， 可以做波段投资 。 "


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