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毛利中|厨电品牌半年业绩：华帝新渠道新品类显潜力，老板、万和高毛利中寻机遇

_原题为 厨电品牌半年业绩：华帝新渠道新品类显潜力 ， 老板、万和高毛利中寻机遇
[钉科技读财报]厨电市场一度保持着不错的增长态势 ， 不过 ， 今年受外部因素影响 ， 行业发展也受到了一定的影响 。 根据中怡康发布的《2020厨卫市场洞察报告》显示 ， 今年上半年厨电行业销售规模同比下滑20%至979亿元 ， 回落至2015年水平 。 行业整体状态不佳 ， 华帝、老板、万和的表现究竟如何？
毛利中|厨电品牌半年业绩：华帝新渠道新品类显潜力，老板、万和高毛利中寻机遇
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【毛利中|厨电品牌半年业绩：华帝新渠道新品类显潜力，老板、万和高毛利中寻机遇】华帝：工程渠道、新品类齐发力
华帝半年报显示 ， 2020年上半年华帝股份实现营业收入16.68亿元 ， 同比下降43.09%；归属于上市公司股东的净利润1.65亿元 ， 同比下降58.36% 。
表面来看 ， 华帝上半年业绩方面出现了较为大的下滑 ， 但具体来看 ， 华帝在新兴品类方面取得了不错的增长 。 财报显示 ， 2020年上半年 ， 华帝在壁挂炉品类、集成灶品类、定制家居品类(含橱柜、衣柜、电视柜等产品)分别同比增长47.46%、86.77%、98.48% 。
此外 ， 在工程渠道方面 ， 华帝也展现出了不俗的增长力 ， 财报显示 ， 2020年上半年 ， 公司工程渠道营业收入同比增长108.08% ， 占主营业务收入比例同比提升8.15个百分点 。 同时 ， 报告期内 ， 公司已开发代理商49家 ， 荣获“房地产供应链上市公司投资价值5强” 。
钉科技点评：虽然华帝在上半年业绩波动幅度较大 ， 但是整体来看其新兴品类以及工程渠道都保有不错的增长势头 ， 结合精装房在我国渗透率的逐步提升 ， 华帝在工程渠道的优势 ， 有机会帮助它在未来实现业绩方面的增长 。
老板：高毛利品类稳步发挥 ， 新兴品类表现亮眼
老板报告显示 ， 2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为6.12亿元 ， 同比下降8.66% ， 营业收入约为32.11亿元 ， 同比下降8.97% 。
营收、利润方面同比下滑幅度较小 ， 主要得益于两点：
一是 ， 高毛利品类稳定发展 。 财报显示 ， 上半年老板电器吸油烟机营收16.50亿元 ， 同比下滑12.40%；毛利率58.41% ， 同比减少0.12% 。燃气灶营收7.58亿元 ， 同比下滑10.77%；毛利率57.41% ， 同比增加1.53% 。
二是 ， 新兴品类高速成长 。 财报显示 ， 上半年老板蒸烤一体机营收1.34亿元 ， 同比增长385.81%；集成灶营收9898万元 ， 同比增长22.64%；洗碗机营收6887万元 ， 同比增长12.29% 。
钉科技点评：老板在高毛利品类中依然保持着稳定的发挥 ， 看起来随着市场的逐步复苏以及新兴品类的普及加速 ， 老板有机会实现继续增长 。
万和：厨电业务小幅下滑 ， 毛利率仍保持在高位
万和电气发布2020年上半年财报显示 ， 营业总收入29.23亿元 ， 同比下降17.69%；营业利润 3.40亿元 ， 同比下降16.41%；利润总额33.68亿元 ， 同比下降17.74%
万和的营收主要有两部分组成 ， 一是 ， 生活热水产品 。 财报显示 ， 上半年万和电气生活热水产品营收13.41亿元 ， 同比下滑27.99%；毛利率35.60% ， 同比减少6.39%；二是 ， 厨电电器业务 ， 财报显示 ， 上半年万和厨房电器营收14.29亿元 ， 同比下滑6.02%；毛利率23.65% ， 同比减少0.40% 。
以此来看 ， 上半年万和厨电产品 ， 表现方面并不算太差 ， 尤其是毛利率方面 ， 几乎没有变化 。
钉科技点评：万和上半年在厨电方面的业绩表现并不算差 ， 营收下滑幅度也相对较小 ， 看起来受到外部因素影响较小 ， 随着市场的逐步复苏 ， 未来或将重回到增长态势 。
钉科技总评：总的来看上半年厨电市场虽销售受到影响 ， 但是整体高毛利率的特点没有改变 ， 同时一些新兴品类、渠道也涌现出了不错的增长势头 ， 不论是华帝、老板还是万和来说 ， 都在积极响应这一变化 ， 或许随着外部因素影响的消散 ， 凭借新品类、渠道的快速发展 ， 厨电市场还将回归到增长的通道之中 。 （钉科技原创 ， 转载务必注明“来源：钉科技”）


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