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行业|准新政下险资“杀入”股权基金 部分出资比例超七成

每经采访人员：任飞 每经编辑：肖芮冬
随着险资开展财务性股权投资行业限制的取消 ， 私募股权投资行业募资端迎来新希望 ， 部分基金已在险资的配合下完成募集 。
《每日经济新闻》采访人员发现 ， 有的基金出资人中 ， 险资的总规模已占到基金规模的七成以上 ， 不过在投向上仍以保守自居 。
有分析指出 ， 科研实力将是未来企业轻资产上市的重要筹码 ， 大规模、长久期资本投资潜力巨大 ， 险资亦可以发挥关键性作用 。
准新政带来行业新动向
随着今年7月中旬管理层提及“将取消保险资金开展财务性股权投资行业限制；此外 ， 还在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点” ， 整个创投界为之一振 。 采访人员近期发现 ， 已经有基金在险资的配合下完成了募集 。
Wind统计显示 ， 芜湖远澈旭峰股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称远澈旭峰基金）于8月28日完成募集 ， 规模达6.2亿元人民币 。 其中 ， 中华联合财产保险股份有限公司承诺出资2.4亿元人民币；招商信诺人寿保险有限公司承诺出资1.6亿元人民币；吉祥人寿保险股份有限公司承诺出资5000万元人民币 。 相对于总体6.2亿元的基金规模 ， 险资出资比例已达73% 。
【行业|准新政下险资“杀入”股权基金 部分出资比例超七成】工商信息显示 ， 远澈旭峰基金成立于2020年3月20日 ， 相较于目前主流募资之一的“PE+上市公司”模式 ， 在时间上不具优势 。 以日前刚刚完成募集的深圳市达晨创鸿私募股权投资企业（有限合伙）为例 ， 该基金于8月20日成立 ， 到8月31日就完成募集 ， 这种募资模式往往会基于已有投资意向和资金的前提下发起设立 ， 因此募集周期相对较短 。
对于其他合作方式而言 ， 募资依然靠后期的企业及个人投资者 ， 不少都需要市场化母基金以及政府引导基金的配合 ， 难以达成募资计划的基金不在少数 。 但随着险资对财务性股权投资行业限制的打破 ， 险资涉足股权潜力十足 ， 对基金实际的募资带动从远澈旭峰基金就可见一斑 。
8月10日 ， 银保监会发布2020年二季度银行业保险业监管指标数据情况 。 2020上半年 ， 保险公司总资产为22万亿元 ， 较年初增加1.4万亿元 ， 增幅6.9% 。 其中 ， 财险公司总资产为2.4万亿元 ， 较年初增长5.3%；人身险公司总资产为18.6万亿元 ， 较年初增长9.6%；再保险公司总资产为5133亿元 ， 较年初增长20.5%；保险资产管理公司总资产为643亿元 ， 较年初增长0.5% 。
低风险投资仍然是主流
尽管政策上对险资投向一级市场有所放开 ， 但从险资惯有的投资偏好来看 ， 保守型色彩依然明显 ， 且此前投资方向一直是围绕固定收益资产展开 。 有分析人士指出 ， 这与险资整体的配置结构有关 ， 固收类资产占据绝大多数 。
据现有统计数据 ， 截至2020年一季度末 ， 保险资金投资流动性资产1.04万亿元 ， 占资金运用余额的比例为5.38％；固定收益类资产13.15万亿元 ， 占比67.67％；权益类资产4.38万亿元 ， 占比22.57％；投资性房地产0.19万亿元 ， 占比0.98％；其他投资0.66万亿元 ， 占比3.4％ 。
可见 ， 低风险投资依然是险资配置的主流 ， 远澈旭峰基金目前也属于该色彩 ， 在投资计划方面涉及传统行业居多 。 采访人员从同为出资人的爱尔眼科方面获悉 ， 公司曾在8月29日公告参与投资北京远旭股权投资基金管理有限公司的消息 ， 根据公告信息 ， 投资范围包括新建或并购眼科医院、眼科上游企业以及眼科相关产业等 。
事实上 ， 管理层在7月中旬取消保险资金开展财务性股权投资行业限制之前 ， 险资对外开展股权投资遵循的是2010年颁布的《保险资金投资股权暂行办法》 。 根据相关规定 ， 保险资金直接投资股权 ， 仅限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业的股权 。 也就是说 ， 之前险资的投资范围有着明确的界定 ， 只能投在金融、养老、医疗、汽车服务几个领域 ， 相比较目前VC/PE投资的主流赛道 ， 如TMT、通讯、高端制造、消费升级等领域 ， 都不在规定允许的范围内 ， 而恰恰这些行业构成了目前实体经济创新的主体 。


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