美联储|美联储可能再也不会加息了？策略师：这些成长股值得长线持有
【美联储|美联储可能再也不会加息了？策略师：这些成长股值得长线持有】
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腾讯证券8月29日讯 ， 美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周四宣布 ， 该行将允许通胀率在一段时间里超过2%的目标水平 ， 这意味着如果这家央行认为美国经济正处于充分就业状态 ， 那就不会加息 。
那么 ， 鲍威尔宣布的这个消息到底有多重要呢？
周四 ， 标普500指数小幅上涨 ， 创下历史新高 ， 而纳斯达克综合指数则有所下跌 ， 但也达到了历史第二高水平 。 美国国债收益率上涨 ， 尤其是长期美债 ， 而这不是美联储表面上的“鸽派”立场应该带来的走势 。 也许 ， 正如俄勒冈大学教授蒂姆·杜伊(Tim Duy)所写的那样 ， 市场认为“这项政策有骨无肉” ， 因为美联储并未明确说明政策的实施程序 。
但这是一种短期观点 ， 而从长期来看 ， 英国券商Liberum Capital的投资策略师Joachim Klement表示 ， 美联储改变政策目标意味着 ， 未来五年美国几乎不可避免地将被类似日本的低名义和实际利率（也就是经通胀调整后的利率）环境所主导 。
Klement指出 ， 如果美联储遵循这种新的通胀策略 ， 那么在2008年金融危机后的十年时间里 ， 美联储原本该维持利率不变 。 他表示：“鉴于历史经验以及当前美联储和市场的隐含预测 ， 我们发现可以有把握地主张 ， 美联储不仅不会在三年内加息 ， 而且不会在未来五年时间里（甚至有可能更长）加息 。 ”
他表示 ， “量化宽松”（QE）政策将会继续下去 ， 因为美联储将需要在整个收益率曲线上保持较低的名义利率 。 对于10年期美国国债来说 ， 这意味着在过去十年中应该将其收益率保持在2%至2.5%之间——远高于目前的极低水平——但同时又不足以阻碍借贷成本 。 英国央行和欧洲央行也将不得不保持低利率 ， 以避免英镑和欧元兑美元汇率上升 ， 但欧洲和英国正面临着艰难的经济形势 ， 这会使得任何紧缩措施变得不太可能实施 。
Klement承认 ， 在接下来的12个月时间里 ， 成长型股票将是完美定价的 ， 而价值股可能会跑赢大盘 。 “然而 ， 较低的名义利率和实际利率意味着 ， 未来现金流的贴现因子将会下降；随之而来的是 ， 股市估值可能会上升 。 与高股息股票和成长性较低的股票相比 ， 未来现金流占更大比例的股票（换句话说 ， 也就是成长型股票）将会迎来更强的重新估值 。 ”
他强调政策 ， 销售额和盈利增长强劲但杠杆率较低的公司将会从中受益 ， 这些公司有余地通过借款来进一步提振自身增长 。 他提供了一张表格 ， 筛选出了他看好的标普500指数成分股公司 ， 这些公司的销售额和盈利增长强劲 ， 但财务杠杆的水平较低 ， 其中包括Facebook（NASDAQ:FB）和英伟达（NASDAQ:NVDA）等公司 。 （星云）
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