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股票|恒天然离场倒计时 贝因美“找钱”自救


股票|恒天然离场倒计时 贝因美“找钱”自救
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失去恒天然稳定资金支持后 ， 贝因美急需为补充高端产品线以及改善销售体系寻求新的资金来源 。 8月26日 ， 针对公司定增12亿元 ， 贝因美董秘金志强在接受北京商报采访人员采访时表示 ， 此次募资主要用在新零售终端 ， 体现公司以销售为中心的思路 。
根据贝因美的说法 ， 公司目前在高端婴配乳粉方面有所欠缺 ， 完善产品结构是此次定增项目之一 。 不过 ， 从募资金额来看 ， 贝因美将大部分金额投入零售终端 ， 研发费用仅为0.6亿元 。 研发费用一再缩水 ， 处于挤入高端市场关键期的贝因美恐会陷入“重营销轻研发”怪圈 。
缺钱论风起
随着恒天然离场进入倒计时 ， 贝因美“缺钱”的声音也在不断传出 。
2019年8月以来 ， 恒天然一直在出售其在贝因美的股份 ， 持股比例已从18.8%降至9.52% 。 恒天然曾于2018年1月发表声明称 ， 对贝因美长期以来的业绩表现“极度失望” 。 2019年8月 ， 恒天然宣布计划出售持有的贝因美部分股权 ， 作为业务扭转计划的一部分 ， 并称已就出售贝因美全部股份与一些投资者进行了交谈 ， 但未能找到买家 ， 因此考虑出售部分股权 。 7月29日 ， 贝因美发布公告称 ， 恒天然持股比例已从18.8%降至9.52% 。

几天前 ， 贝因美发布控股股东减持公告称 ， 为布局大健康产业 ， 补充流动资金 ， 公司控股股东贝因美集团计划以集中竞价方式 ， 减持公司股份不超过1022.52万股 ， 而这也被业内猜测是贝因美“缺钱”的一种表现 。
对于恒天然离场 ， 贝因美也在考量寻找新的资金来源 。 贝因美此前公开表示 ， 在恒天然逐步退出的情况下 ， 公司可能会引入新战投 。
对于此次定增是否涉及新战投 ， 金志强告诉北京商报采访人员 ， 此次定增方案 ， 目前不涉及到战略投资者 。 “引入新战投涉及到公司的重大事项 ， 目前没有最新的需补充的信息 。 ”
香颂资本董事沈萌表示 ， 恒天然减持是因为彼此理念不合 ， 大股东的一些做法不能得到恒天然的认同 ， 此次定增能够为失去恒天然支持的贝因美获得后期发展资金 。 不过 ， 贝因美过往表现不如预期 ， 市场对其定增与发展的前景并不乐观 。
根据定增信息 ， 贝因美拟募集资金总额不超过12亿元 ， 扣除发行费用后 ， 2.35亿元用于年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目 ， 4.55亿元用于新零售终端赋能项目 ， 1.2亿元用于企业数智化信息系统升级项目 ， 0.6亿元用于贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目 ， 3.3亿元用于补充流动资金 。
重营销轻研发
【股票|恒天然离场倒计时 贝因美“找钱”自救】
按照贝因美的计划 ， 此次定增近一半的资金用于新零售终端赋能项目 ， 仅用0.6亿元用于产品研发 。 金志强也表示 ， 与第一次IPO的募集资金主要用于产业化项目不同 ， 这次募集的资金主要投向销售端 ， 再通过以数据为中心的新零售体系的打造来带动公司整体业务的发展 。
在贝因美看来 ， 目前绝大部分母婴店仍旧停留在传统零售阶段 ， 存在管理能力及营销能力薄弱等问题 ， 贝因美将通过与终端门店协同 ， 依托大数据、人工智能、物联网等新兴技术 ， 降低获客成本 ， 提高消费者黏性 。
乳业分析师宋亮告诉北京商报采访人员 ， 目前贝因美最核心的问题确实是进行营销渠道改造 ， 低效高成本的传统渠道已经不能满足市场需求 。 不过 ， 对一个企业来说 ， 营销收益只是暂时的 ， 还需在产品质量上面下足功夫 。
近年来 ， 贝因美研发费用远远低于销售费用 。 财报数据显示 ， 2017-2019年 ， 贝因美营收分别为26.6亿元、24.91亿元和27.85亿元 。 其中 ， 销售费用分别为15.05亿元、9.95亿元、11.03亿元 ， 占当年营收比重分别为56.58%、39.94%和39.6% 。 而贝因美的研发费用在2017-2019年分别为4030.97万元、1559.81万元和1685.82万元 ， 仅占当年营收比重分别为1.52%、0.63%和0.61% 。


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