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生猪价格|关键指标隐现拐点"猪周期"终场哨响渐行渐近

在供应偏紧张格局下 ， 6月以来 ， 生猪市场价格止跌反弹 ， 近期在38元/公斤附近高位震荡 。另一个重要的指标——生猪存栏数据隐现拐点：7月能繁母猪存栏量环比增幅为4.0% ， 同比增幅扩大至20.3% 。这是否意味着猪价上涨趋势进入尾声？
分析人士指出 ， 目前生猪距离产能释放高峰期越来越近 ， 限制了生猪市场价格继续走高 ， 但偏紧张的供应格局也封杀了近期的下跌空间 。与此同时 ， 饲料、防疫及仔猪成本等均有抬高 ， 对猪价仍存在支撑 。预计近期生猪市场价格将维持高位震荡 ， 长期来看 ， 猪价有望逐步进入下行区间 。
三因素促猪价反弹
因养殖端大猪恐慌性出栏后惜售心理增强 ， 标猪供应偏紧叠加疫情影响下我国进口肉检验更加严格 ， 6月以来 ， 生猪市场看涨信心倍增 ， 生猪市场价格止跌反弹 。卓创资讯数据显示 ， 截至8月26日 ， 全国外三元生猪出栏均价为37.44元/公斤 ， 前期高点则为7月中旬的38.84元/公斤 。
【生猪价格|关键指标隐现拐点"猪周期"终场哨响渐行渐近】卓创资讯生猪分析师王凌云对中国证券报采访人员表示 ， 本轮猪价反弹背后主要是受供应面拉动 。第一 ， 前期由于仔猪成活率较低 ， 叠加春节后疫情防控因素 ， 市场运输受限 ， 仔猪调运不畅 ， 使得生猪产能变缓；第二 ， 5月下旬 ， 生猪价格出现反弹 ， 养殖单位进行二次育肥 ， 叠加夏季生猪生长速度较为缓慢 ， 导致市场供应偏紧 ， 出现供应断档现象；第三 ， 6月-7月 ， 我国南方地区强降水频繁 ， 也使得生猪产能受到不同程度的影响 。
“整体供给偏紧仍是支撑生猪价格的核心因素 ， 而短期的集中出栏与结构性缺口主导了短期涨跌行情 。”中信建投期货高级研究员魏鑫对中国证券报采访人员表示 。
但近期产能恢复令生猪市场价格增添了新的变数 。“近阶段 ， 全国大部分地区猪价呈现震荡偏强态势 ， 但由于终端消费者对高位猪价接受能力有限 ， 同时中央储备冻肉接连投放市场 ， 打压猪价行情 ， 且随着生猪市场产能逐步修复 ， 生猪市场价格继续走升空间受到限制 ， 预计较难突破2019年第四季度的高点40元/公斤水平 。”方正中期期货农产品研究员车红婷表示 。
存栏拐点短期难改供需格局
生猪养殖行业具有明显的周期性特征 ， 当前能繁母猪存栏量决定了未来10个月左右的生猪供应量 ， 进而决定了未来市场供求关系 。
农业农村部数据显示 ， 7月能繁母猪存栏量环比增幅为4.0% ， 同比增幅扩大至20.3% 。
对此 ， 王凌云表示 ， 从这一轮即2019年9月生猪复产开始推算 ， 由于能繁母猪怀孕到商品猪出栏至少需要10个月时间 ， 因此今年8月份之后 ， 生猪出栏量将会呈现上涨态势 。
“全国能繁母猪存栏量自去年10月份开始环比转正 ， 意味着今年8月之后生猪市场产能规模将稳步回升 ， 有助于缓解市场供应偏紧的格局 。”车红婷表示 。
王凌云进一步分析说 ， 目前生猪产能恢复主要遇到两方面的阻碍：一是主要生猪养殖地区对猪瘟尚未探索出有效的防控措施；二是当前生猪复产、补栏成本较高 ， 且养殖端对未来市场价格存在看跌预期 ， 散户群体复产积极性相对有限 。


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