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金色光|新亚电子：靠“甩包袱”增厚利润，分红1.03亿却募资1亿补流


新亚电子股份有限公司（公司简称：新亚电子）主要生产消费电子及工业控制线材、汽车电子线材、高频数据线材和特种线材等系列产品 ， 产品主要应用于家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、汽车电子、数据服务器及新能源科技等领域 。 目前 ， 公司正在冲刺IPO 。
营收增速放缓 ， 靠“甩包袱”增厚利润
先看公司业绩 ， 报告期内 ， 2016年到2019年6月 ， 新亚电子营业收入分别为6.1亿元、8.7亿元、9.0亿和4.4亿元；归母净利润分别为5083.56万元、5072.84万元、1.06亿元、4753.78万元 ， 扣非后净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、0.9亿元和0.5亿元 。 2017年和2018年 ， 新亚电子营收增速分别为42.73%、3.54%；扣非净利润增速分别为61.10%、12.5% 。 明显可以看出2018年 ， 新亚电子营收和扣非净利润增速放缓 。
金色光|新亚电子：靠“甩包袱”增厚利润，分红1.03亿却募资1亿补流
本文插图
（图片来源于摄图网）
而造成2017年归母净利润远低于扣非净利润的原因 ， 主要是新亚电子2017年有一笔3109.24万元的股权支付费；而新亚电子2018年归母净利润猛增 ， 主要是因为其甩了两个“包袱”获得了不少的非经常性损益 。
这两个“包袱”正是公司亏损的参股公司烟台北方城和新亚东方 。 新亚电子在2018年将这两家公司出售 ， 并获得2003.04万元的投资收益 。 其中 ， 处置烟台北方城产生的投资收益为1782.44万元 。
在转让前 ， 截至2018年7月31日 ， 烟台北方城的净资产为-4457.63万元 ， 已经处于资不抵债的状态 。 2016年-2017年以及2018年前7个月 ， 烟台北方城的净利润分别为-1601.31万元、-1768.02万元、-849.38万元 ， 长期亏损 。 新亚东方2016年到2018年1-5月的净利润分别为9.28万元、-479.16万元、-303.189万元 ， 同样处于亏损状态 。
再看公司客户 ， 新亚电子2018年前五大客户分别是得润电子、安费诺、DAE-A、华虹电子、海诺特 ， 都集中在消费电子、汽车行业 。 其中得润电子、华虹电子都主要从事连接器的生产和销售 ， 连接器主要用于消费电子、家电、汽车电子等领域；安费诺经营范围为新型电子元器件及相关零配件；DAE-A主要从事电子配件、线束生产、制造及销售；海诺特主要生产灯具、内部连线、连接器、电线电缆等 。 新亚电子2019年上半年前五大客户同样集中在消费电子、汽车行业 。 然而 ， 2020年的消费电子市场和汽车市场都不景气 。
根据中汽协会行业信息部公开的《2020年7月汽车工业经济运行情况简析》显示 ， 2020年1-7月 ， 汽车产销分别完成1231.4万辆和1236.5万辆 ， 同比分别下降11.8%和12.7% ， 2020年1-7月 ， 乘用车产销分别完成948.3万辆和953.3万辆 ， 同比分别下降17.8%和18.4% 。
消费电子方面 ， 根据中国电子信息行业联合会披露的2020年1-6月电子信息行业运行情况 ， 2020年1-6月 ， 电子信息制造业实现收入51367亿元 ， 同比增长4.6%；利润总额2379亿元 ， 同比增长27.2%；行业利润率4.6% ， 低于全国工业行业平均水平0.8个百分点 。 企业亏损面31% ， 比去年末扩大10个百分点 。
下游行业不景气 ， 这对新亚电子的2020年业绩表现来说并不是一个好消息 。
第一大客户踩雷众泰汽车 ， 2019年巨亏
2016年到2019年上半年 ， 报告期各期末 ， 新亚电子应收账款余额分别为2.20亿元、3.02亿元、2.53亿元和2.61亿元 ， 占当期营业收入比例分别为35.94%、34.52%、28.22%、29.75%；占流动资产比例分别为40.25%、65.92%、58.13%和66.00% ， 明显高于同行业可对比上市公司 。 2019年上半年日丰股份、沃尔核材和景弘盛的应收账款占总资产的比例分别为32.74%、20.38%和43.13% 。
另一个值得注意的情况是新亚电子第一大客户踩雷众泰汽车 ， 2019年巨亏 。 2016年至2019年上半年 ， 该公司第一大客户均为上市公司得润电子 。 报告期内 ， 新亚电子对得润电子销售额分别为5626.41万元、7357.57万元、7279.86万元、2934.33万元 。


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