中年|直击半年报：碧桂园2020上半年合同销售金额2669.5亿
8月25日 ， 碧桂园披露2020年中报 ， 在特殊时期 ， 上半年经营绩效理想 ， 多项指标继续保持行业前列 。
销售业绩节节攀升
多项指标居行业前列
数据显示 ， 今年上半年 ， 碧桂园实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿 ， 继续位居行业前列 ， 在第三方机构（克而瑞）统计的全口径销售额排行榜中 ， 销售金额3723.1亿元 ， 稳居行业第一 。
前6个月实现总收入1849.6亿元；毛利约为448.9亿元 ， 净利润约为219.3亿元 ， 股东应占核心净利润约146.1亿元 。 截至2020年6月30日 ， 共实现权益合同销售回款额约人民币2509.3亿元 ， 权益回款率高达94% ， 连续五年高于90% 。
截至2020年6月30日 ， 有息负债总额下降至3420.4亿元 ， 相较2019年末下降了7.5% 。 公司账面可动用现金余额达2055.2亿元 ， 另有未使用的银行授信额度3288.1亿元 ， 资金保障充足 。 上半年期末融资成本为5.85% ， 相比2019年末下降了49个基点 ， 发债利率远低于行业水平 。
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（数据来源：企业公告）
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截至2020年6月30日 ， 碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7808亿元 。 由于房地产行业预售制的特殊性 ， 尽管物业在出售时已经产生销售额 ， 但必须要等到完成竣工验收、向购房者交付物业之后 ， 已售未结转收入才能在财务报表中成为确认收入 。 上半年碧桂园已售未结收入处于行业领先水平 ， 这在很大程度上锁定了今年乃至未来两三年内业绩提升空间 。
Wind数据显示 ， 2020年上半年内地房企发行海外债融资成本为8.41% ， 碧桂园的发债利率远低于行业水平 ， 融资成本优势愈发明显 ， 有利于保证资金持续供给并优化财务杠杆 。
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(来源：企业公告）
土储充裕
三四线优势明显
截至2020年6月底 ， 碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个 ， 业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县 ， 布局广泛性居行业之首 。
亿翰智库统计 ， 上半年碧桂园新增土储货值1857.8亿元 ， 居行业首位 。 截至2020年6月30日 ， 碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元 ， 潜在的权益可售货值约6706亿元 ， 权益可售资源合计约2.34万亿元 ， 土储丰富 ， 强力支撑未来发展 。 2020年下半年权益可售资源约人民币6412亿元 ， 可售资源充足 。
三四线优势明显 。 上半年 ， 按项目所在地分 ， 位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61；按目标市场分 ， 目标一二线与目标三四线销售金额比例为45:55 。 从三四线项目投资转化情况看 ， 截至2020年6月底 ， 碧桂园三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.28 ， 相较同行一二线城市项目0.73左右的投资转化率 ， 表现更优 。
【中年|直击半年报：碧桂园2020上半年合同销售金额2669.5亿】
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亿翰智库研究认为 ， 当前三四线整体增速相对稳定 ， 充分表明这类城市市场基本盘偏大 ， 难有较大的市场震荡 ， 韧性较强 。 尤其是在2020年六七月份 ， 三四线城市土地成交增速高于一二线城市 。 得益于居民购买能力和购买意愿的增强 ， 内生性需求具有可持续性 ， 可成为企业推货的重点 。
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