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|扩量保供 完善监管：央行加大货币政策逆周期调节力度

“扩总量、保供应、促增长，降利率、调结构、保主体 。”近日，中国人民银行行长易纲在接受《人民日报》采访时，用这18个字概括了疫情冲击下，人民银行加大货币政策逆周期调节力度，创新货币政策工具等一系列举措 。
在当前复杂严峻的经济形势下，稳健的货币政策如何更加灵活适度、精准导向？怎样防范化解重大金融风险？如何加快深化金融改革开放？
多位专家在接受人民网专访时表示，灵活适度的货币政策不能搞大水漫灌，要有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策“直达性” 。着力解决宏观杠杆率提升、资产质量承压，以及高风险融资业态回潮等风险问题，确保经济社会发展目标如期实现 。与此同时，对内对外共同发力，深化金融业改革和对外开放，促进经济金融健康发展 。
精准滴灌，货币政策更加灵活适度、精准导向
在上半年宽信用后，人民银行在2020年下半年工作电视会议上表示，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效 。
具体来看，综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏，优化结构，促进普惠型小微企业贷款、制造业中长期贷款大幅增长 。
【|扩量保供 完善监管：央行加大货币政策逆周期调节力度】“灵活适度的货币政策意味着要拿捏宽松的力度和节奏，不能搞大水漫灌 。”中信证券首席固收分析师明明认为，要保持M2和社融增速在合理区间运行，银行信贷投放要与实际资金需求匹配，防范信贷资金违规流入股市楼市、形成资金空转 。要维持银行体系流动性合理充裕，公开市场操作以熨平波动为主，货币市场利率以政策利率为中枢运行 。
明明说，“精准导向要求进一步发挥结构性工具作用，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的‘直达性’，包括继续推进再贷款再贴现、直达实体经济的货币政策工具落地生效，支持中小银行补充资本金、提高中小银行支持中小企业的能力 。”
招联金融首席研究员董希淼表示，未来一段时间，要继续用好结构性货币政策工具，加快落实前期支持小微企业、制造业的各种政策措施 。在市场化、法治化的基础上，提高货币政策传导效率，确保制造业、小微企业等重点领域和薄弱环节融资获得感明显增强，首贷率、续贷率显著提高 。
“还要深化金融科技应用，大力发展数字普惠金融，推广创新互联网贷款等产品和服务，提高为制造业、小微企业服务的能力和效率 。”董希淼说 。
守住底线，继续打好防范化解重大金融风险攻坚战
2020年是化解金融风险攻坚战收官之年 。中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在接受《人民日报》采访时表示，当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，金融风险暴露存在一定时滞，一些延期还本付息的企业，未来形成的不良贷款尚未完全显现，不良资产上升压力较大 。
宏观杠杆率方面，苏宁金融研究院高级研究员陶金表示，要重视以企业部门代表的实体经济部门杠杆率抬升问题 。对信贷投放总量速度的控制需要加强，央行近期也在强调贷款投放与市场主体实际资金需求相匹配 。
不良资产方面，银保监会近日发布的数据显示，今年二季度末，商业银行不良贷款余额2.74万亿元，较上季度末增加1243亿元；商业银行不良贷款率1.94%，较上季度末增加0.03个百分点 。
董希淼认为，“未来一段时间，银行业一方面要采取多种措施加快存量不良资产的处置；另一方面要坚持标准，严格把关，严控新的不良资产产生 。”
针对影子银行等高风险融资业态的回潮问题，陶金建议，继续压降影子银行 。“尽管过渡期延长，但资管新规依然将被严格执行 。多层嵌套、刚性兑付、资金池、通道业务等现象将进一步得到纠正 。”
深化改革，推动金融业稳妥有序开放


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