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用户|拼多多被绊倒了?

出品 | 虎嗅大商业组
作者 | 李玲
8月21日 ， 拼多多发布2020年第二季度财报 。
本季度拼多多营收121.93亿元 ， 较2019年同期的72.90亿元增长67%；归属于普通股东净利润为-8.99亿元 ， 同比增长10.36%；非通用会计准则下 ， 归属于普通股股东的净亏损为7724万元 ， 相比去年同期净亏损4.11亿元 ， 亏损有所收窄 。
用户|拼多多被绊倒了?
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营收亏损在收窄 ， 用户增长速度也依然给力 ， 但GMV增速却出人意料 。
拼多多二季度的GMV达到12687亿元 ， 环比一季度增长了9.6% 。 与一季度108%的同比增速相比 ， 拼多多这一季度GMV增速明显放缓 ， 同比增长仅有79% 。
尽管刚上任的拼多多CEO陈磊表示 ， 对于二季度的销售额增长非常满意 。 但受此影响 ， 拼多多股价盘后大跌近12% ， 截止发稿 ， 股价为86美元 。
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顺带一提的是 ， 此前8月15日 ， 纳斯达克交易所宣布 ， 拼多多将被纳入纳斯达克100指数 。 该利好的刺激下 ， 拼多多连续数个交易日上涨 。 拼多多获得的资本好感度 ， 即使陷入和特斯拉的“拉锯战”中 ， 股价依然未能被动摇 。
此次GMV增速放缓是否会成为拼多多股价的拐点 ， 尚未可知 。 但可以确定的是 ， 拼多多下一阶段的重点是农产品(000061,股吧)线上化 。 此次稍晚的电话会中 ， 拼多多新任CEO陈磊称 ， “拼多多会投资农业产业链各个环节的技术和业务 ， 加速农业产品的网上零售渗透率 。 ”
消费增势放缓
在GMV以外 ， 拼多多仍保持着不低的数据增速 。
二季度 ， 拼多多的年活跃买家数升至6.832亿人 ， 较去年同期净增2亿人 ， 较上一季度净增5510万人 ， 创上市以来最大单季增长 。
财报显示 ， 拼多多月均活跃用户数为5.688亿 ， 较去年同期的3.66亿增长55% ， 较第一季度净增8140万 ， 也实现了单季净增规模新高 。 拼多多在这项数据中特意注明 ， “该项数据仅统计拼多多App入口月活用户 ， 未包括通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户 。 ”
当然 ， 用户增速屡破纪录离不开海量的补贴 。 二季度 ， 拼多多销售与市场推广费用为91.14亿元 ， 较去年同期的61.04亿元增长49% ， 较一季度的72.97亿元增长25% 。
并且 ， 研发也成为了拼多多的支出大头 。 二季度 ， 拼多多研发费用攀升至16.62亿元 ， 同比增长了107% ， 占收入比重达13.6% 。
不过 ， 拼多多目前持有现金及现金等价物与短期投资合计490亿元 ， 相比2019年底的411亿元 ， 还多了79亿元 ， 现金储备充足 。 拼多多官方表态称 ， 百亿补贴不但会持续 ， 还会扩大补贴品类与商品数量 。
另一方面 ， 高额补贴之下 ， 拼多多活跃用户的消费金额增长却很缓慢 。
截至6月底 ， 拼多多活跃买家平均年消费额为1857元 ， 较去年同期的1467.5元增长了27% 。 而3月底 ， 这一数据分别为1842.4元 ， 同比增长47% 。
拼多多第二季度的用户平均消费金额仅比第一季度多了14.6元 ， 增长了0.8个百分点 。 从两个季度的同比增速来看 ， 用户年均消费金额增速甚至有所下滑 。
对于用户消费金额 ， 陈磊称 ， 二季度虽然消费随着经济的恢复而活跃 ， 但是消费者的决策却较为谨慎 ， 在拼多多的主要购买品类还是日用品、快销品和农产品 。
加上GMV增速的明显放缓 ， 拼多多这一季度的财报算不上好看 。 受财报表现影响 ， 拼多多股价在北京时间21:30美股开盘后大跌 ， 截至发稿已经跌了近12% 。
此前8月15日 ， 纳斯达克宣布拼多多将在2020年8月24日周一开盘前取代NetApp ， 成为纳斯达克100指数的成分股 。 拼多多股价由此连续涨停 ， 至8月21日 ， 收盘价为97.美元 ， 总市值超1163亿美元 。 加上7月1日 ， 黄峥宣布卸任CEO ， 并个人减持了约10%的股票给到慈善基金和公司 ， 拼多多的资本市场的好感度倍增 。


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