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电子工业园|风华高科：国产替代风口来临，业绩增长正在进行时

_原题为 风华高科：国产替代风口来临 ， 业绩增长正在进行时
自从国产替代进口概念提出以来 ， 国内MLCC龙头风华高科（000636）便逐渐进入市场 。 日前 ， 风华高科计划在2020年募投75亿元用于高端电容器扩产项目 ， 来解决风华电子工业园容载规模已达上限 ， 交货能力不足的短板 。
电子工业园|风华高科：国产替代风口来临，业绩增长正在进行时
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MLCC市场增量空间广阔
风华高科成立至今一直深耕MLCC领域 ， 公司产品广泛应用于消费电子、通讯、计算机及智能终端、汽车电子、电力及工业控制、军工及医疗等领域 。 深耕MLCC三十余年 ， 公司是国内唯一能提供01005至2220以上全尺寸的MLCC的厂商 ， 技术能力毋庸置疑 。
风华高科主营的MLCC产品主要有实现电能储能交换、通交流阻直流、抑制浪涌电压三大用途 。 因其具有耐高压、耐高温、高频率、体积小、容值高等特点 ， 在成本和性能上都占据优势 ， 故MLCC已成为主要的陶瓷电容 。 根据中国电子元件行业协会电容分会统计 ， 2019年全球电容市场中 ， MLCC占整个电容市场的93% 。
目前 ， 我国已经成为全球主要的消费性电子产品生产基地之一 ， 并已成为全球陶瓷电容器生产大国和消费大国 。 根据产业信息网数据 ， 从MLCC需求规模来看 ， 2018年全球MLCC市场规模约为157.5亿美元 ， 2019年为158.4亿美元 ， 预计2023年全球MLCC市场规模将达到181.9亿美元 ， 2018至2023年复合年均增长率预计为2.9% 。
近年来 ， 随着消费电子、工业、通信、汽车等下游市场需求的增长 ， 我国MLCC市场规模快速扩大 。 2018年中国大陆MLCC行业市场规模约为434.2亿元 ， 2019年为438.2亿元 ， 预计2023年中国大陆MLCC行业市场将达533.5亿元 ， 2018至2023年复合年均增长率预计为4.2% ， 中国MLCC行业规模在不断扩大 。
MLCC产业想要保持持续增长 ， 离不开下游市场需求放量 ， MLCC下游市场主要包括电子工业全领域 ， 如消费电子、工业、通信、汽车及军工等 。 而前瞻产业研究院数据显示 ， 消费电子是主要消费领域 ， 占整体的38%左右 。
伴随5G商用加快落地 ， 5G建设势必大大拉动MLCC用量 ， 5G手机的MLCC需求量预计比4G手机增长50%-200% 。 随着智能手机更新换代 ， 无线充电、全面屏、多摄像头等功能创新 ， 新能源汽车的发展和汽车自动化的渗透 ， 下游终端对MLCC的需求量将不断提升 。 MLCC市场将在近几年实现快速增长 。
5G建设加速MLCC增长
【电子工业园|风华高科：国产替代风口来临，业绩增长正在进行时】从目前数据来看 ， 5G建设将直接推动MLCC需求提升 。 根据《中国联通5G无线网演进策略研究》中对3.5GHz及1.8GHz在密集城区和普通城区覆盖能力的模拟测算 ， 密集城区中3.5GHz频段上行需要的基站数量是1.8GHz的1.86倍 ， 普通城区中3.5GHz频段上行需要的基站数量则是1.8GHz的1.82倍；从连续覆盖角度来看 ， 5G的基站数量可能是4G的1.5-2倍 。 而据VENKEL估计 ， 5G基站MLCC用量与4G基站平均用量3750颗相比 ， 提升将超过3倍 。
根据工信部的数据 ， 截至2019年底 ， 我国4G基站数达到544万座 ， 2019年全国共建成5G基站超13万个 ， 远高于规划数量 ， 预测未来5G基站总数将超过500万座 。 5G基站相对于预期会加快部署 ， 带动MLCC需求端显著增长 。
以5G手机为例 ， 据Chlue Research统计 ， 高端机的MLCC平均用量在1000-1200只 ， 从整个手机市场来看平均用量为800只/部 。 EMData对历代iPhone的MLCC用量进行统计 ， MLCC用量由初代iPhone的177只增加到iPhoneX的1100只 。 随着手机硬件性能持续提升 ， 需要更多的被动元件来进行稳压、稳流、滤杂波 ， 以保障终端设备的正常运作 。
同时 ， 随着通信技术标准不断进步 ， MLCC需求飞跃发展 。 根据SEMCO展望 ， 单部5G手机的MLCC需求量比4G手机增加30-40% ， 5G单机MLCC用量将增加到1000只 ， 预计未来3年手机MLCC需求量保持10%左右的增长 。 手机厂商方面 ， 国内手机厂商闻泰、VIVO、OPPO、小米等对MLCC的需求旺盛 ， 在国际贸易摩擦背景之下 ， 国内客户对高端MLCC需求国产化较为强烈 。


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