■斗鱼虎牙合并后，最大的对手是B站？2020-08-21 14:24:250阅( 二 )

“互联网怪盗团”总结过，自从2019年以来，腾讯有一个清晰的变化趋势，那就是从“非正式帝国”转变为“正式帝国” 。比如，今年上半年，腾讯先后增持B站和拼多多的股份，持股比例升至18%和29.2%；4月，腾讯全面接手阅文，吴文辉带领的创始团队出局；6月，市场传闻腾讯收购爱奇艺，双方均表示“不予置评”；7月，搜狗宣布收到腾讯的非约束性收购要约。
知名财经博主、互联网分析师Takumin认为，以前腾讯很少给被投资公司施加很强的影响力，今年频繁的大动作，考虑的是流量转化率提升协同带来的商业化需求。 “收购搜狗、合并斗鱼和虎牙，都发生在相对成熟的或者相对固化的、要配合资金和动能的产品。它们并到腾讯体系里，协同效应远远高于腾讯单独以财务投资或者战略投资的方式施加影响。 ”Takumin告诉毒眸。
增强控制的结果也反映到腾讯财报数据上，虎牙自2020年4月并表，这是腾讯首次并表国内投资公司。虎牙也成为腾讯第二季度社交网络收入的主要贡献板块，后者收入为267.14亿元，同比增长了29% 。此外，今年上半年，腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值合计7262.44亿元，同比增长了77% 。
回过头看，在游戏领域，霸主腾讯始终非常强势地控制一切。
由于腾讯是国内第一大游戏厂商，其2019年的游戏收入为1147亿元。腾讯手握《王者荣耀》《和平精英》等多款重度游戏版权，对下游控制能力很强，是游戏直播绕不开的内容源。小葫芦统计过， 2019年一季度，开播主播数超过100万级别的游戏只有《王者荣耀》《刺激战场》。

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图6/14为了扩充版图，腾讯收购游戏公司也不手软。 2016年，腾讯收购Supercell84.3%的股权，耗资86亿美金，是当年全球第二大科技类并购，并于2019年实现并表。就在本周，法国休闲游戏公司Voodoo表示，腾讯已收购其少数股权。据游戏媒体“竞核”援引业内人士说法，腾讯此举是为了防范竞争对手字节跳动，后者旗下的Ohayoo在休闲游戏市场切走了腾讯一部分广告收入。
在这种强控制的策略之下，回看前两年，就会发现斗鱼、虎牙的合并也像是草蛇灰线。
2018年4月，虎牙递交招股书，其中提到，腾讯有权在2020年3月到2021年3月之间，逐步通过市场公开价格购买虎牙直播剩余股份，最多达到50.1%的控股权。虎牙于2018年上市后，虎牙创始人李学凌曾在纪源资本GGV旗下996节目的访谈中说：“如果我们不和腾讯合作，就要与他竞争。我们只能得到游戏直播的市场份额，但没有时间开发游戏。我认为最后的情况将会是斗鱼和虎牙联合在一起。 ”
如今，游戏直播的产品、技术都趋于同质化，营收模式单一，主要依靠打赏收入。 Takumin认为，游戏直播这条赛道，跑到目前这个程度，基本上达到了腾讯认可的基建天花板。 “直播是一项基础设施，尤其是斗鱼和虎牙，头部内容依赖腾讯，成为管道或者行业基础，因此没有获得定价权，合并可以降低成本，被腾讯完全吸收，成为后者未来的分发渠道可能是最好的选择。 ”
斗鱼、虎牙的合并在市场上也早有预兆。传媒与互联网分析师Eason告诉毒眸，今年3月，小象互娱和大鹅文化这两家头部游戏直播MCN合并，也是腾讯在幕后推波助澜，和斗鱼虎牙合并的逻辑是一致的。
挖角主播资源曾是平台竞争常态。 2018年9月，斗鱼状告主播蛇哥colin违背“独家合作协议” ，索赔1.46亿元；2018年11月，虎牙起诉“跳槽”到斗鱼的主播“虎神”、“嗨氏”的案件宣判，主播被要求支付违约金500万和4900万元。
去年，腾讯就在力图减少斗鱼、虎牙的竞争。 2019年，腾讯IEG成立了一个新部门——游戏直播业务部，主要任务之一是协调斗鱼、虎牙、企鹅电竞，平衡互挖主播的竞争、控制整体消耗。
为了降低运营压力，去年就有游戏直播平台被曝出对游戏主播降薪。斗鱼、虎牙合并后，平台面对主播的强话语权将增强，主播的议价权会进一步降低。
近日，斗鱼知名游戏主播小智直播时提到，预计年底或明年一季度两家合并后，主播的薪资就会有大规模调整，游戏主播行业的红利也就到头了。照这样推断， B站为冯提莫开出的5000万元可能是最后一个天价跳槽费。

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图7/14冯提莫在B站自投的最高播放量的视频如前文所述，主播收入分成和内容成本是斗鱼和虎牙运营中最大的开支。主播薪资降低，能够明显缓解斗鱼、虎牙的运营压力，提高平台收入，支出就可以转化成为利润。
合并还可以加强腾讯对赛事版权方的议价能力，应对赛事版权拍卖战争。大型游戏比赛直播，可能会被斗鱼和虎牙进一步垄断。资源方面，斗鱼、虎牙均有自己的签约电竞战队。虎牙是头部赛事IP的赢家之一，拥有多个DOTA2赛事版权外，也是国内唯一集齐LOL四大联赛的直播平台；斗鱼则拥有连续举办9届的 “赛事老字号”——斗鱼黄金大奖赛。

■斗鱼虎牙合并后，最大的对手是B站？2020-08-21 14:24:250阅( 二 )

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