|整改期限临近，分级基金加速转型或清盘
【|整改期限临近，分级基金加速转型或清盘】分级基金的转型和清盘正在加速 。 证监会网站显示 ， 截至8月17日 ， 富国中证体育产业指数分级基金申请变更注册 ， 这是8月第34只申请变更注册的分级基金 。 此外 ， 今年以来已有多只分级基金清盘 。
7月31日 ， 央行明确资管新规过渡期延长至2021年年底 ， 但公募分级基金的规范整改不作延期 ， 需在2020年底前完成 。 这意味着 ， 基金公司仅剩下4个月时间来完成旗下分级基金的转型 。
Choice数据显示 ， 当前存量公募分级基金共计101 只 ， 合并总份额为1214.07亿份 ， 合并总规模为1187.12亿元 。 据统计 ， 截至目前 ， 今年以来已有18只基金选择转型或清盘 。
华宝证券表示 ， 当前分级基金整改主要有两种路径：终止运作或转型 ， 两种方案通常需要触发相应的合同条款或召开持有人大会进行表决 。 在不同整改方案下 ， 分级A、B子份额最终都将按照净值兑付 ， 即在分级基金整改过程中 ， 溢价的B份额投资者面临溢价收敛风险；折价的A端投资者 ， 则享受折价带来的收益增厚 。
基金业内人士表示 ， 目前分级基金整改的难点在于 ， 如果要转型为LOF ， 需经过持有人大会投票表决 。 如果基金持有人中 ， 散户持有规模占比较大的话 ， 推进速度会十分缓慢；如若选择直接清算 ， 又比较可惜 。
比如此前博时基金旗下的两只分级基金——博时中证800证券保险指数分级基金和博时中证银行指数分级基金 ， 自5月25日开始推进转型相关事宜 ， 直到8月7日 ， 才公告正式完成转型 ， 历时两个多月 。 其转型投票表决时间窗口长达一个多月 。
博时基金曾表示 ， 对于规模较大的基金 ， 适合转型或份额合并为母基金份额转LOF等形式 ， 既能够平稳过渡 ， 又能完善公募行业指数产品布局 ， 给投资者更多配置选择；对于规模较小的“迷你基金” ， 则比较适合直接清算处理 ， 因为管理费、指数使用费等成本较高 ， 不适合继续运作 。
随着整改期限临近 ， 存量分级基金B份额 ， 也存在一定的炒作风险 。
集思录数据显示 ， 现存的分级基金B份额多数有溢价 ， 少数产品出现折价 。 因此 ， 基金公司也频频发布溢价风险提示 ， 仅8月19日 ， 就有11只分级基金提示B份额的溢价风险 。
南方一位公募人士表示 ， 今年以来市场相对活跃 ， B份额的炒作风险可能会进一步加大 。 沪上一位业内人士表示 ， 对于溢价的B份额 ， 投资者不要盲目追高 。 随着分级基金整改大限临近 ， 分级B高溢价泡沫随时面临破灭 。 此外 ， 以高溢价买入的B份额 ， 如果遭遇极端行情 ， 折算后可能遭受重大损失 。
责编:徐一 | 审核:李震 | 总监:万军伟
（来源：上海证券报）
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