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美国物流行业能否赢得市场红利？

随着11月和12月的临近 ， 零售行业即将迎来一年中最忙碌的日子 。 由于新冠疫情的影响 ， 人们的消费习惯已经逐渐从实体商店转移到了在线购物 。据统计 ， 电子商务的消费额占零售总额的30%及以上 。 随着今年电子商务业绩的不断增加 ， 物流行业巨头UPS和FDX将可能成为最大赢家 。感恩节和圣诞节假期临近 ， 消费者的消费欲望不断上升 。 但是 ， 目前尚不清楚是否能够控制新冠疫情的扩散 ， 所以实体店的开业也存在一定困难 。 塔吉特（TGT）和沃尔玛（WMT）已经宣布 ， 他们将关闭感恩节的实体店 ， 主推线上业务 。越来越多的零售商开始效仿此做法 ， 这会大幅度增加消费者的在线购物频率 ， 像亚马逊（AMZN）和阿里巴巴（BABA）这样的全球电子商务巨头的采购量应会显着上升 ， 航运业巨头UPS（UPS）和FedEx（FDX）应该从运输和费用上涨中受益 ， 而延误和包裹数量可能会给他们带来一些潜在风险 。但是就在UPS和FDX公布的最新财报中 ， 并没有看出目前市场为其释放出的红利 。尽管从UPS最近股价走势可以看出 ， 在8月7日股价出现一定程度的上涨 ， 最近股价似乎维持在了160美元左右 。 但是在接下来的两个季度里面 ， 我仍认为股价还会有较大的上涨空间 。美国物流行业能否赢得市场红利？
UPS日K数据来源：BBAEUPS的首席执行官卡罗尔·托梅在公司公布最新财报时候 ， 说道：“我们的财报结果好于预期 ， 部分原因是新冠疫情引起的消费者的需求变化 ， 其中包括住宅数量的增长 ， 与COVID-19相关的医疗保健出货量以及来自亚洲强劲的市场需求 。 ”美国物流行业能否赢得市场红利？
图1UPS财报中B2B和B2C情况数据来源：UPS财报从图1中可以看出B2C的收益掩盖了B2B的胜利 。 尽管在公司第二季度财报中 ， 可以看出其实B2C部分发展很好、收益很高 ， 但是因为投资者缺乏对B2C这部分的关注 ， 所以也存在一定程度的低谷 。图1显示该季度B2B的下降幅度远低于季度平均水平-21.9％ 。 随着企业于4月底开始营业 ， 整个季度的出货量开始稳定增长 ， 并有可能在7月份突破零关口（或非常接近零关口） 。 这意味着我们可以看到2020年第三季度B2B的正增长 。不仅如此 ， 其实B2B的出货量并没有达到最大值 ， 仍然存在较大的增长空间 。 只要在美国各个州都全面、正常运作时 ， 才能看到其应该有的正常水平 。 正如Ms. Tomé在财报会议中表示的那样：尽管我们预计B2C需求将持续强劲 ， 但很难知道B2B需求将如何发展 。 除非能够更好地控制新冠疫情的传播和扩散 ， 否则具体的需求预测将非常困难 。 至于B2C ， 预计至少能够保持2021年第一季度的水平 。也就是说 ， 从现在开始 ， UPS扔有机会抓住新业务的机会 。美国物流行业能否赢得市场红利？
图2 美国商店营业情况数据来源：美国纽约时报从图2中可以看到美国各个州商店营业情况 ， 可以看出其实各个商店的运营还并为达到正常水平 。 不仅如此 ， 美国一些州甚至可能再次关闭当地商店 。 这也为UPS公司的B2C和B2B的预测提供一些证据 。美国物流行业能否赢得市场红利？
图3 美国新冠病毒患者 数据来源：NPR从图3可以看出 ， 在美国的部分州、地区 ， 新冠疫情的患者数目有出现了一定程度的上升 。 此次疫情也呈现出一定程度的反弹 。目前市场情况 ， 也迫使许多的零售商开始调整自己的供应链 ， 以适应数字化时代的进步 。 对于UPS ， 这些重大变化代表了千载难逢的机会 。 该市场形势也已经向零售商和制造商传达出了明确的两点信息：一是 ， 立即行动 ， 加快公司向数字化的转型 ， 并保持一定的灵活性 ， 恢复到业务的正常水平；二是 ， 尽管目前B2B和B2C之间的差距还较大 ， 但随着B2C保持较高增长水平且持续的的改善与进步 ， 这一差距将继续缩小 。 总体而言 ， 这仍然表明该公司存在短期上涨空间 。从投资者的角度分析 ， 目前许多投资者逐渐意识到在规模、竞争激烈的市场环境中 ， 资本增值的速度是十分缓慢的 。 这也就是为什么股息支付和股票回购对投资者有重大意义的原因 。 UPS曾表示：“我们会保持未来50年里分红的稳定与增长” ， 这个声明也表示出了该公司对投资者的承诺 ， 所以我也认为我们应该对UPS未来股价保持信心 。我们现在来看看UPS的敌对公司FDX公司的情况 。 从FDX最近公布的财报中可以看到：年度的营业利润率总体下降了290个基点 ， 从6.4％下降至3.5％ 。


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