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基金|债券评级不足3星董事长换人 鑫元基金如何为“固收专家”正名

基金|债券评级不足3星董事长换人 鑫元基金如何为“固收专家”正名
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《投资者网》曹璐
由于“背靠大树好乘凉” ， 银行系基金公司在固收领域更是具有天然的优势 。 对于不少倾向于把钱交给专业人士管理的投资者来说 ， 业绩实力会是其考量能力的重要标准 。
作为城商行系基金公司 ， 鑫元基金虽然自我定位为“固定收益专家” ， 但其固收实力却下滑明显 ， 不仅在8月的《基金管理公司债券投资能力评价》中未能有公示资格 ， 旗下公募产品“一拖多”情况也较为严重 。 在换了新的管理层之后 ， 这一切问题能否得到一定的改善呢？
债券实力不足“3星”
在公募基金行业中 ， 银行系基金公司并不少见 。 Wind数据显示 ， 目前市场上已有15家银行系基金公司 ， 其中 ， 工、农、中、建、交五大国有银行旗下均已设立基金子公司 ， 而股份制银行系和城商行系基金公司也分别有4家 。
业内人士表示 ， 相对于非银行系基金公司 ， 银行系基金公司背靠商业银行丰富的渠道和客户资源 ， 在固收类基金产品的发展上会有天然的优势 。
但“打铁还需自身硬 。 ”即使背靠南京银行(601009,股吧)这棵大树 ， 但鑫元基金在固定收益的道路上走的并不稳当 ， 这究竟是为何？ 。
据海通证券(600837,股吧)8月初发布的《基金管理公司债券投资能力评价》显示 ， 截至2020年7月底 ， 共有40家基金公司被赋予评级 ， 其中 ， 27家基金公司在五年期评级中达到3星以上 ， 在三年期评级中达到3星以上的基金公司也有36家 。
而自我定位为“固定收益专家”的鑫元基金却未出现在排行名单中 。 海通证券研究所金融产品研究中心研究员蔡思圆表示 ， “报告里只会列示（评级能力达到）3星及3星以上的基金公司 ， （实力在）3星以下话就不会列示出来了 。 ”
换句话说 ， 从专业评级机构的量化结果来看 ， 鑫元基金的债券投资能力在近三年、近五年的评级实力仅有1星或2星 ， 在业内可能未能进入前25名 。
鑫元基金对此则表示 ， “随着金融降杠杆以来信用事件频发 ， 债券市场面临的环境更为复杂 ， 鑫元基金根据对债券市场走势的判断以及投资者需求偏好等因素 ， 相机调整投资策略 。
债券市场走势与宏观基本面、货币政策等紧密相关 ， 而且债券投资具有周期性 ， 需要以更长的时间维度来考量和验证投资管理人的投资策略 ， 短期的市场（净值）波动亦不能代表投资能力的高低 。 ”
“一拖多”情况严重
作为一家银行系基金公司 ， 鑫元基金的产品布局呈现着“重固收轻权益”的特点 ， 产品结构较为单一 ， 管理规模极为依赖债券产品 。
Wind数据显示 ， 截至8月14日 ， 鑫元基金的资产规模合计为393亿元 ， 其中债券型基金为337亿元 ， 货币型基金为50亿元；而混合型基金和股票型基金合计仅为5亿元 ， 占比不足2% 。
对于股债发展如此失衡是出于哪些考量？单一化发展是否会影响公司的竞争力？
“在尝试权益投资 ， 目前尚在培育阶段 。 ”鑫元基金对《投资者网》表示 ， “公司自2013年成立起 ， 已经有明确的定位 ， 即专注于固定收益资产管理细分市场；在做好债券投资的基础上 ， 会根据市场变化 ， 不断创新产品线 ， 培育新的增长点 ， 谋求多元化发展 。 ”
不过 ， 从人才储备方面来看 ， 鑫元基金想要谋求多元化发展亦面临不小挑战 。 Wind数据显示 ， 目前公司旗下共有9位基金经理 ， 公募基金管理平均年限不足3年 ， 最为“资深”的颜昕的基金经理年限为5.15年 ， 郭卉、李彪等公墓管理年限不足2年 。
具体来看 ， 这9位基金经理分管鑫元基金旗下44只基金产品（各类份额合并计算 ， 下同） ， 其中 ， 赵慧单独及参与管理了14只基金产品 ， 涉及固定收益和主动权益产品；而郑文旭、王海燕、王美芹单独及参与管理的基金数量均超过8只 ， 公墓管理年限不足一年的郭卉则有5只产品在手 。 显然 ， 基金经理“一拖多”现象十分严重 。


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