21世纪经济报道|银行存款流向A股实锤？7月住户存款骤减7000多亿！
导读：7月股市火爆 ， 央行公布的金融数据也从多个方面有所印证 。
来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记者丨杨志锦
编辑丨曾芳
居民存款搬家
央行公布的数据显示 ， 7月份人民币存款增加803亿元 ， 同比少增5617亿元 。 其中 ， 住户存款减少7195亿元 ， 非金融企业存款减少1.55万亿元 ， 财政性存款增加4872亿元 ， 非银行业金融机构存款增加1.8万亿元 。
东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 存款增加规模较少 ， 主要原因在于金融机构人民币贷款余额增速下滑 ， 派生存款增速随之放缓 。
值得注意的是 ， 7月居民存款下降7195亿 ， 下降幅度超季节性 ， 同时非银存款大增1.8万亿 ， 结合7月爆款偏股型基金频出来看 ， 意味着部分居民存款可能流入股市 。
类似的现象15年4、5月也出现过 。 在股市火爆的情况下居民存款流入股市 ， 通过直接参与股市二级市场或打新股、间接申购基金及理财产品等方式进入股市 ， 居民存款的减少部分可能体现在非银同业存款当中 ， 以证券保证金的形式体现 。
兴业证券固定收益首席分析师黄伟平表示 ， 往后看 ， 短期内股市赚钱效应有所弱化 ， 居民存款流入股市的速度可能放缓 。 但中期来看 ， 随着理财破净值现象日益普遍 ， 以及货基收益率处于低位 ， 居民增加权益类资产配置可能是大势所趋 。
“股优于债”
央行数据显示 ， 7月末广义货币M2同比增长10.7% ， 增速比上月末低0.4个百分点 ， 比上年同期高2.6个百分点；
狭义货币M1同比增长6.9% ， 增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点 ， M1增速创出27个月新高 。
此外 ， 7月社融增速继续回升达到12.9% ， 也是两年来的高点 。
本文插图
M1增速与股市的涨跌趋势相关度非常高 ， 而且M1总是先于股市见顶或见底 ， 因此对股市具有前瞻性的趋势指向作用 。 当M1增速回升时 ， 对股市构成利好 ， 但目前M1增速仍低于M2增速 。
【21世纪经济报道|银行存款流向A股实锤？7月住户存款骤减7000多亿！】东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 7月M1增速创逾两年来新高 ， 表明伴随经济修复进程持续推进 ， 各类市场主体经营活动趋于活跃 ， 房地产市场回暖也对M1增速起到直接推动作用 。
浙商证券首席经济学家李超表示 ， M2和社融增速均是货币政策的核心中介目标 ， 但社融对于股市更为重要 。 社融代表实体可获取的整体融资规模 ， 包含了间接、直接及非标融资等多渠道资金来源 。 社融对经济基本面及股市行情的指示性意义更强 。 7月M2增速环比回落 ， 但社融增速再创新高 ， 股市行情仍可持续 。 后续需将货币政策明确转向视为股市风险点 ， 核心关注10月底政治局会议 。
黄伟平表示 ， 7月金融数据进一步印证了“稳货币+结构性宽信用” 货币政策基调 ， 总量宽松的斜率放缓 ， 结构性的导向更为明确 。 在此环境下 ， 股优于债 ， 信用优于利率 ， 票息优于资本利得 。
本期编辑 黎雨桐
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