货币政策|M2增速5个月来首降 货币政策精准导向发力( 二 )
“本月新增人民币存款仅有803亿元 ， 比上月和去年同期分别少增28197亿元和5617亿元 ， 主要是因为在季初月 ， 居民和企业存款通常转为表外理财 ， 再叠加股市回暖、基金发行规模加大 ， 对居民和企业存款进行了分流 。 ”温彬称 。
降准、降息概率降低
总体来看 ， 7月货币增速回调、社融增量放缓 ， 货币信贷环境整体适宜 。 在多位分析人士看来 ， 此数据既与趋势性因素有关 ， 也说明了货币政策精准导向逐渐发力 ， 这不仅有利于对实体经济精准纾困 ， 也有利于防范化解金融风险 。
“数据对市场影响偏正面 。 ”在周茂华看来 ， 一方面 ， 信贷、社融略不及市场预期 ， 可能扩展市场对央行加码政策想象空间；另一方面 ， 从7月信贷、社融结构看 ， 数据并不差 ， 货币信贷环境仍保持适度 ， 内需延续复苏扩张 ， 企业信心增强 。
展望下阶段 ， 温彬认为 ， 货币政策的重心将从总量宽松转向结构优化 ， 降准、降息的概率降低 ， 更大程度发挥结构性货币政策工具的作用 。 一方面 ， 保持金融总量适度、合理增长 ， 按照30万亿元社融和20万亿元信贷的全年增量计划 ， 剩余近5个月7.5万亿元新增社融和7万亿元新增信贷仍会对稳企业和保就业形成有力支撑 ， 预计全年能够实现M2和社融增速明显高于去年的目标 。 另一方面 ， 继续用好直达实体经济货币政策工具 ， 为经济恢复发展营造安全稳健的货币金融环境 。
周茂华进一步指出 ， 下半年财政政策将更加积极有为 ， 稳健货币政策保持灵活适度 ， 落实已出台的相关支持政策 ， 运用多种工具保持流动性合理充裕 ， 引导金融机构精准支持实体经济薄弱环节 ， 降低实体经济综合融资成本 ， 释放微观主体活力 。
陶金则称 ， 未来货币政策在方向和结构方面将更加强调精准导向 ， 这意味着结构性政策的重要性提升 ， 政策对实体经济的支持将更加注重实际效果 ， 也意味着广谱利率的调降必要性降低 ， 同时银行间流动性继续宽松的必要性也在减小 。 信用方面 ， 央行近期强调贷款投放与市场主体实际资金需求相匹配 ， 再次表明三季度信用见顶的可能性增加 。
北京商报采访人员孟凡霞刘四红
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