斗鱼|马化腾：是时候结束“鱼虎”相争了
虎嗅机动资讯组作品
作者 | 胡展嘉
马化腾又开始向控股公司下手了 ， 这次瞄准的是斗鱼和虎牙 。
8月10日 ， 腾讯分别向斗鱼和虎牙发出合并邀约 ， 斗鱼称其董事会已收到不具约束力的初步建议书 ， 提议斗鱼和虎牙根据适用法律进行股份换股合并 。 通过换股 ， 虎牙或其附属公司将收购斗鱼每股已发行普通股（包括美国存托股代表的普通股） ， 斗鱼股东将获得虎牙新发行的A类普通股的议定数量 ， 以换取他们各自的斗鱼股份 。
与此同时 ， 欢聚时代也发布公告称 ， 公司已与腾讯控股的全资子公司Linen Investment Limited达成最终股份转让协议 ， 公司将向腾讯转让虎牙3000万股B类普通股 ， 总价值为8.1亿美元 。
受消息影响 ， 周一斗鱼开涨4.44% ， 虎牙开涨3.11% ， 随后 ， 斗鱼、虎牙双双跳水转跌 ， 截止收盘 ， 虎牙跌9.83% ， 报24.04美元 ， 斗鱼跌8.51% ， 报13.97美元 。
至此 ， 在腾讯的主导下 ， 时不时的合并传闻落下石锤 ， 游戏直播领域一家独大的局面或将形成 。
合并势在必行
在合并传闻甚嚣尘上时 ， 斗鱼在争议中也发布了截至6月30日的2020年第二季度财报 ， 从数据来看 ， 这份财报可以说是喜忧参半 。
可喜的是 ， 斗鱼在二季度营收和利润再创新高 ， 而这也是斗鱼连续六个季度盈利 。 数据显示 ， 二季度斗鱼总营收达到25.08亿元 ， 同比增长33.9% 。 净利润为3.19亿 ， 较上年同期的2320万元增长1276% 。 非美国通用会计准则下实现净利润3.23亿元 ， 同比增长513.7% 。 
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斗鱼Q2财报
对于斗鱼的这份看起来还不错的成绩单 ， 斗鱼副总裁兼CFO曹昊在随后的财报电话会议上表示 ， 要把其归结为斗鱼的分区精细化运营 ， 以及在主播运营管理效率上的提升和在电竞、娱乐等方面不断加大的投入相关 ， 当然 ， 也包括对直播内容的多元化建设 ， 并借此提升了非游戏分区的变现效率和收入贡献 。 据了解 ， 在非游戏板块 ， 斗鱼目前的内容生态包括美食、生活、秀场、户外、二次元等多个板块 。
光鲜数据背后 ， 仍然有值得担忧之处 。
从财报数据可以看出 ， 在斗鱼主要营收中 ， 直播收入依然是其主要来源 。 从2019年同期的17.08亿元增至23.20亿元 ， 增长了35.8% 。 而广告和其他收入则从2019年同期的1.64亿元增至1.88亿元 ， 增长14.5% 。
这种营收结构同样体现在竞争对手虎牙身上 。
今年5月 ， 虎牙公布的第一季度的财报显示 ， 2020年第一季度 ， 虎牙总收入同比增长47.8%至人民币24.12亿元 ， 来自于直播的收入为人民币22.75亿元（3.21亿美元） ， 相比2019年同期的人民币15.53亿元增长46.5% 。
因此 ， 对于腾讯而言 ， 左拥斗鱼、右拥虎牙 ， 双方左右互搏大可不必 ， 因此 ， 结束这种同质化的竞争是势在必行的 。
早在8月5日 ， 彭博社就报道称 ， 腾讯正在积极推动斗鱼和虎牙的合并 ， 合并后品牌保留 ， 二者独立运营 。 据彭博社指出 ， 合并完成后 ， 斗鱼和虎牙市值将在百亿美金左右 。 而据新京报此前报道 ， 如果收购交易得以达成 ， 斗鱼高管团队将成为新公司高管团队 。
在8月10日的电话会上 ， 对于腾讯的建议书 ， 尽管还没来得及去评估相关细节 ， 也没有做出任何决定 ， 但斗鱼管理层称“我们觉得腾讯已经把游戏直播作为一个比较重要的战略位置 ， 这对我们未来的发展是最好的 ， 然后我们也一直和腾讯的游戏众泰和其他项目进行合作方 ， 前期我们与腾讯在中台建设方面已经取得很多新的探索 。 ”
言下之意 ， 对腾讯的建议表示认同 ， 并会积极落实 。 而在这种局面下 ， 虎牙尽管显得有些被动 ， 但也无法左右腾讯的意志 ， 毕竟腾讯目前已经是虎牙最大股东 ， 占股达36.9% ， 投票权占据50.1% 。
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