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盈利|二季度扭亏为盈 搜狐起伏盈利路

_原题为 二季度扭亏为盈 搜狐起伏盈利路
时隔一个季度 ， 搜狐回到盈利轨道 ， 但这难得的喜悦也许只能维持一个季度 。 8月10日 ， 搜狐发布了2020年二季度财报 ， 营收4.21亿美元 ， 同比减少3% ， 非美国通用会计准则下净利润1100万美元 。 不过 ， 搜狐CEO张朝阳向北京商报采访人员等直言 ， 畅游三季度的成本增长会影响盈利额 ， 预计搜狐三季度还会亏损 ， 四季度可能恢复正常 。
盈利源于节流
从业务看 ， 2020年二季度搜狐品牌广告营收3800万美元 ， 同比下降14% ， 环比增长48%；在线游戏营收1.06亿美元 ， 同比增长4% ， 环比下降20.3% 。
4月17日畅游私有化交易完成 ， 此后畅游的全部利润/亏损归属于搜狐 。 2020年二季度 ， 畅游调整了中国境内子公司的股利分配政策并补提预提所得税约8800万美元 。 搜狐财报显示 ， 扣除上述畅游预提所得税影响后 ， 搜狐非美国通用会计准则净利润1100万美元 。
在喊出盈利口号后 ， 搜狐多次在亏损边界徘徊 。 2019年四季度 ， 搜狐曾结束连续16个季度的亏损 。 2020年一季度搜狐陷入亏损 ， 二季度重新扭亏 。
对比数据后发现 ， 搜狐继续了节流策略 。 2020年二季度营业费用合计1.94亿美元 ， 同比下降12.6% ， 其中在产品开发上的费用1.05亿美元 ， 同比减少3.7%；销售与营销费用6458万美元 ， 同比减少28.7% 。
“想让投资人看到搜狐的盈利能力 。 ”这是张朝阳在多个公开场合 ， 以及几乎每一次接受媒体采访时都会提到的愿望 。 今日 ， 他也向北京商报采访人员表示 ， “盈利数据比营收数据更重要” 。
对比2019年四季度和2020年二季度的两次盈利 ， 他对第二次更推崇 。 倒不是因为2020年二季度搜狐的净利润额更高 ， 而是因为2020年二季度 ， 由搜狐媒体和视频业务贡献的品牌广告营收环比增长48% 。
比达咨询分析师李锦清也提到了这一点 ， “搜狐这季度盈利主要是因为在节流上做得不错 ， 这一季度张朝阳主抓的媒体和视频板块提供的品牌广告营收增长 ， 算是难得的开源 ， 但还需要时间验证 ， 是疫情缓解后品牌广告需求暴增所引起的 ， 还是可持续的” 。
仍会亏损
【盈利|二季度扭亏为盈 搜狐起伏盈利路】张朝阳解释 ， 品牌广告营收的增长 ， 一方面是疫情缓解带来利好 ， 另一方面是搜狐给广告主提供了一些创造性的营销服务 ， 比如打通视频和门户的直播分屏技术 ， 让搜狐在四地同时启动搜狐新闻马拉松公益跑 。 在他看来 ， 因疫情原因 ， 搜狐各板块营收的环比数据比同比数据更有意义 。
盈利固然令张朝阳欣慰 ， 不过他也透露 ， 三季度搜狐预期不盈利 。 原因是“畅游有俄罗斯方块等新游戏上线 ， 推新游戏会提高成本 ， 畅游的盈利额不会那么高 ， 会影响到搜狐整个盈利能力 ， 四季度可能会恢复正常” 。
其实 ， 私有化畅游只是搜狐的资本操作之一 。 7月27日 ， 搜狗发布公告称 ， 收到腾讯向搜狗发出的初步非约束性收购要约 ， 有意以每股9美元的价格收购搜狗剩余股份 。 如交易完成 ， 搜狗将成为腾讯的全资子公司 。
而根据搜狗4月披露的信息 ， 搜狐持有搜狗33.8%的股份 。 受此消息利好 ， 当天搜狐和搜狗股价大涨 。
在搜狐的营收结构中 ， 搜狗搜索及搜索相关广告营收是其最大的营收来源 。 不过 ， 根据搜狗同日披露的二季度财报 ， 业绩并不理想 ， 营收同比减少了14% 。
不考虑退市
抛开以上资本运作 ， 张朝阳向北京商报采访人员等坦言 ， 更希望外界关注的数据 ， 是进一步扣除搜狗净亏损后 ， 搜狐非美国通用会计准则下的净利润1200万美元 ， 去年同期净亏损4100万美元 ， 上季度净亏损800万美元 。
对于市场重点关注的腾讯收购搜狗交易案 ， 张朝阳并未对外透露自己的观点和具体进展 。 针对搜狐会否考虑从美国资本市场退市 ， 他则给出了明确的答案：搜狐愿意呆在纳斯达克 ， 如果香港二次上市的路子走得通的话 ， 也可能会像网易一样 ， 留在美国资本市场 ， 在港股二次上市 。
创立于1998年的搜狐 ， 在2000年登陆纳斯达克 ， 是最早一批赴美上市的互联网企业 。 因为诸多原因 ， 搜狐的市值被同时期上市的网易等老牌互联网公司、自己持股超三成的搜狗 ， 以及新晋互联网企业拉开一大截 。 截至北京商报采访人员发稿 ， 搜狐股价23.69美元 ， 市值9.3亿美元；网易股价466.5美元 ， 市值639.93亿美元；搜狗股价8.61美元 ， 市值32.99亿美元 。
即便是超过9亿美元的市值 ， 也是在腾讯对搜狐发出收购要约后 ， 股价拉升的利好 。 张朝阳笑称自己也很期待财报发布后 ， 搜狐股价的走势 。 他也直言 ， “最近搜狐股价涨得很厉害 ， 但市值还是很低 。 现在搜狐的现金流不成问题了 ， 希望能持续盈利 ， 让投资人充分认识到搜狐的价值” 。
北京商报采访人员 魏蔚


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