国泰君安君弘|股市波动之后慌了？听听明星大咖怎么说！
来源：上海证券报编辑：朱绍勇
周五 ， A股三大股指纷纷收跌 ， 其中创业板指跌逾2% ， 且周线收阴 。 市场震荡之后 ， 投资者的操作策略需要做出哪些调整？
8月7日晚间 ， 国泰君安资管基金投资部总经理张骏做客国泰君安君弘直播间 ， 国泰君安上海分公司投资总监边风炜担任特邀主持 ， 二人共同为广大投资者奉献了一场“818理财节明星大咖谈投资”分享 。
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张骏认为 ， 投资者应记得自己最初设定的目标 ， 放平心态去投资才是制胜的法宝 。 从长期来看 ， 现是比较好的配置时间 。
多想想入市前目标收益率
在银行理财产品收益率不断下行、债券类基金不再稳赚不赔的情况下 ， 张骏认为 ， 基于家庭资产的重新配置 ， 权益资产一定会迎来一波估值修复 。 投资者在投资权益类资产的时候 ， 应该多一些耐心 ， 经得住市场的波动 。
张骏表示：“从流动性的角度 ， 我喜欢把高分红的股票跟银行理财作比较 。 一些分红水平超过4%甚至到5%以上的股票 ， 它的基本面良好、业绩比较稳健 ， 就可以作为银行理财的替代品 。 如果是作为家庭资产配置来投资这些高分红的股票 ， 投资者不需要太在意股价 ， 而是去锁定绝对收益即可 。 ”
【国泰君安君弘|股市波动之后慌了？听听明星大咖怎么说！】边风炜讲述了他观察到的一个有趣现象 ， 他说：“很多投资者入市前的预期其实不高 ， 认为只要比银行理财高就行了 ， 但入市以后心态就变了 ， 进到市场里面后 ， 人性的恐惧和贪婪就会无限度的被放大 。 ”
张骏说：“投资的过程中不要让市场的波动干扰、影响了大家的心态 ， 投资者要不忘初心 ， 记得自己最初设定的目标 ， 定期（如一个月）来回顾一下自己的操作和收益情况 ， 来判断一下长期目标的完成情况 ， 是超前完成还是暂时落后了 。 保持良好的心态 ， 放平心态去投资才是制胜的法宝 。 ”
权益资产配置价值明显
聚焦A股的配置价值 ， 张骏非常坚定地表示看好 。 他认为 ， 长期来看 ， A股现在是具有比较好配置价值的时间 。
张骏分析认为 ， 首先 ， 过去中国居民家庭财富的配置途径或者方向是比较有限的 ， 在“房主不炒”的政策基调下 ， 未来权益市场的吸引力会逐渐增大 。 其次 ， 随着我国经济增速放缓 ， 固定收益类投资的收益率或者无风险利率在不断下行 ， 银行的理财产品收益也在下降 ， 这些产品的吸引力正在不断下降 。 第三 ， A股的估值从全球来看还处于洼地 。 因此 ， 权益类资产不论从潜在收益率角度 ， 还是估值水平角度 ， 均体现出较强的配置价值 。
选股不要拘泥于市盈率
边风炜提出 ， 今年上半年的行情分化其实比较大 ， 虽然赚钱效应整体不错 ， 但是出现了比较极端的现象 。 一边是医药、消费、科技中的龙头公司涨到70倍市盈率 ， 另一边是地产、银行等板块只有7倍市盈率 。 分化行情下 ， 投资者应该注意些什么呢？
张骏表示：“站在当前位置 ， 投资者不应该太拘泥于市盈率的高低 。 首先 ， 不是市盈率高 ， 就代表这个公司肯定好 ， 还能继续涨；也不能说市盈率高 ， 这个公司就肯定贵了 。 其次 ， 今年市场并非完全绝对地按照所谓高科技或者消费大涨、周期股就不表现来演绎的 。 周期股里面 ， 化工、建材也有涨幅很大的个股 ， 一些牛股背后也是由业绩来推动的 。 ”
张骏认为 ， 作为专业的投资者 ， 不是简单的看市盈率来决定这个公司好或者不好 ， 行业好或者不好 ， 而是要看未来 。 70倍的东西里面有好有坏 ， 7倍的东西里面也有好有坏 。
张骏提示了一个比较简单的方法 ， 方便普通投资者去判断一个公司的估值 。 从财务指标上可以去看 ， 如果一家公司的估值较高 ， 去看它的盈利能力是不是能够匹配股东回报率；看ROE（净资产收益率）指标；看它是否具有比较好的现金流等 。
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