复利无声|PCB行业投资机会有哪些，5G之下要把握，号称电子工业之母( 二 )
三、PCB板行业竞争分析
通信设备的PCB细分行业以沪电股份、深南电路为主 ， 深南电路发展势头更猛 。 崇达技术、景旺电子也有通信设备的PCB业务 ， 今年6月份胜宏科技通信高频PCB板已投产 。
移动终端以及个人电脑的PCB细分行业台资鹏鼎控股为绝对龙头 ， 国内的东山精密实力较强 。 去年三季度胜宏科技HDI板已投产 ， 今年上半年达产 。
崇达技术、景旺电子、胜宏科技、奥士康、弘信电子、兴森科技、中京电子都是属于国内PCB行业二线实力较强的公司 。 兴森科技在IC封装基板布局较为领先 。
PCB行业上游为覆铜板 ， 国内以生益科技为龙头 ， 华正新材实力也较强 。
四、PCB行业个股涨幅、业绩对比
2019年PCB行业牛股倍出 ， 像沪电、深南、鹏鼎等都是引领科技牛市的公司 。 沪电、深南主要受益于5G通信需求增长导致的通信PCB板需求增加 ， 从而引起它们的业绩增速较快 ， 进而它们的股价大幅上涨 。
下图为几个PCB个股2019年、2020年涨幅以及对比：
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从上两张图对比来看 ， A股定价其实很有效 。
沪电股份和深南电路主营为通信类PCB ， 沪电2019年业绩最好 ， 所以它2019年涨幅最多 。 鹏鼎控股虽然业绩一般 ， 但它是全球移动终端以及个人电脑PCB的龙头 ， 是苹果产业链成员 ， 同时它是2018年上市的次新股 ， 所以2019年涨幅也较多 。 而业绩比较一般的非PCB龙头胜宏科技、景旺电子、东山精密等2019年股价表现一般 。
【复利无声|PCB行业投资机会有哪些，5G之下要把握，号称电子工业之母】2020年虽然沪电净利润仍然增长 ， 但是营收增速下降 ， 而且因为2019年涨幅过高 ， 今年就是震荡消化2019年过高的估值与洗掉获利盘 。 深南电路业绩比较好 ， 它是2018年上市的次新股 ， 但为什么它连续两年涨幅都居行业涨幅前列呢？深南电路不但固定资产增加比较快 ， 同时它的在建工程也在大幅增加 ， 这说明公司发展后劲十足 。 市场给予较高定价的原因就在此 。
而今年胜宏科技列PCB行业涨幅第三名 ， 也有较强的逻辑 。 一方面它今年业绩增长较快 ， 一方面2019年固定资产大幅增加 。 排名第一的兴森科技受益于IC封装基板的产出 。
五、PCB行业投资建议
1、PCB行业估值
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PCB行业估值区间在20-100左右 ， 目前约为40倍 ， 处于行业历史中间合理区间 ， 没有泡沫 。
2、投资建议
PCB行业规模大 ， 目前处于第五周期的上行趋势 ， 同时全球PCB往东发展趋势明显 ， 行业集中度正在提升 ， 所以尽管A股有较多PCB类个股 ， 但这个行业还是值得投资 。
投资PCB行业个股时应该优选以通信、手机、服务器、数据存储和汽车为主要发展方向的应用细分行业的产能扩张的PCB类个股 。
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