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央视新闻客户端|突破2000美元！黄金迎来“黄金时代”是谁推高了金价？

当地时间5日 ， 在前一个交易日突破每盎司2000美元关口后 ， 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价再创新高 ， 比前一交易日上涨28.3美元 ， 收于每盎司2049.3美元 ， 涨幅为1.4% 。
黄金 ， 作为一种贵金属 ， 其相对稳定的稀缺属性让其具有高保值率的特性 ， 并因此与白银、钯金等贵金属成为大众熟知的避险资产 。 通常来说 ， 当黄金价格走高时 ， 往往伴随的是具有高回报率金融市场的萎靡甚至大幅下挫 。
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△黄金 ， 是化学元素金（化学元素符号Au）的单质形式 ， 化学性质稳定 ， 自然界中常以单质存在 。 作为一种贵金属 ， 黄金质软 ， 色泽金黄 ， 常被用作储备和投资的特殊通货 ， 同时又是首饰业、电子业、现代通讯、航天航空业等部门的重要材料 。
但是吊诡的是 ， 在黄金价格稳步提升的同时 ， 全球主要的股票市场也从3月的低谷反弹 。 市场与研究机构普遍认为 ， 近期黄金价格的增长是多国央行面对疫情推出的财政与货币政策的特殊产物 ， 金价增长已经超出了黄金作为一种避险工具的功能 。 有分析人士指出 ， 黄金价格的快速提高主要受通胀预期走高、新冠疫情加剧全球经济衰退风险以及地缘政治因素影响 。
为应对疫情 大规模降息与发债
从黄金的避险功能出发 ， 当前股市基本恢复的现状与黄金的高价位理应是矛盾的 。 但是 ， 黄金价格近期持续走高 ， 正是由于受新冠疫情冲击导致股市大规模下跌后 ， 多国央行的财政与货币政策 。 正是多国央行的财政与货币政策促使大量货币流入市场 ， 进而导致美元等主权货币贬值、国债利率降低以及通胀预期走高 。
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△国际货币基金组织发布的6月《全球金融稳定报告》中显示 ， 自3月18日美股在两周内第四次熔断后 ， 美股迎来低点 。 但由于美联储在3月23日发布危机时期的信贷安排 ， 以国家举债形式收购股票和企业资产 ， 以及无限量的量化宽松政策 ， 美国股市应声走高 。
美元等主权货币贬值
为应对疫情带来的经济影响 ， 部分国家央行采取前所未有的救市举措 ， 而这些措施的目的一方面在于救市 ， 另一方面也在于提升流动性 。 （流动性是指经济体系中货币投放量的多少 。 流动性过剩就是指有过多的货币投放量 ， 这些多余的资金需要寻找投资出路 ， 于是就有了投资/经济过热现象 ， 以及通货膨胀危险 。 反之则是流动性短缺 ， 会导致通货紧缩 。 ）作为提升流动性的标志性举措——降息与超发货币——成为多国央行普遍采取的思路 ， 这也不可避免地导致部分国家货币指数下降 。 有报道称 ， 为应对疫情冲击 ， 全球共40多个国家和地区的央行先后降息近70次 。
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△3月20日至8月5日 ， 美元指数变化折线图（图片来源：市场观察）
根据“市场观察”网站的统计数据 ， 自3月20日至8月5日 ， 美元指数从高点102.82下降至92.87 ， 下降幅度高达9.7% 。
此外 ， 多国央行采取的以直接或间接的大规模国家举债救市形式也造成了多国国债收益率降低 。
国债利差持续降低
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△2月9日至7月28日美联储资产负债曲线图（图片来源：美联储官网）
彭博社的统计数据显示 ， 近期全球负利率债券存量合计已逾10万亿美元 。 美联储的资产负债超7万亿美元 ， 占美国GDP的30%以上 ， 较此轮危机前扩张近3万亿美元 ， 欧洲央行的资产负债正迅速接近其GDP的50% 。
与此同时 ， 美国10年期国债收益率从2018年的近3%跌至当前的0.6% ， 德国、法国10年期国债收益率皆为负 ， 日本10年期国债收益率接近零 ， 众多发达国家国债收益率降至历史最低水平 。 投资美债等国国债的利差愈来愈小 ， 导致投资人转向黄金 。


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