股市|光伏行业崛起，浴火重生后的降临！（601012）
公司概况
隆基绿能科技股份有限公司(简称“隆基股份”)成立于2000年 。 2012年3月15日,经中国证券监督管理委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7500万股并于当年4月11日在上海市证券交易所上市 。 公司专注于单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售,经过十多年的发展,目前已成为全球太阳能单晶硅光伏产品领先制造商 。 产业覆盖隆基单晶硅、隆基乐叶光伏、隆基新能源、隆基清洁能源光伏全产业链 。
股权结构
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公司的实际控制人为李喜燕、李春安、李振国三人 ， 总共占比30.14% ， 李振国为现任公司董事兼总经理 。 其中兴全合宜占比1.75% ， 中央汇金占比1.52% ， 陕煤借用西部信托的渠道占股4.81% 。
【股市|光伏行业崛起，浴火重生后的降临！（601012）】主营业务
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公司的主要业务为太阳能组件和硅片 ， 分别占比44.29%和39.25% ， 电站设备及服务占8.6% 。
行业上下游
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光伏行业的上游为多晶硅材料以及单晶炉等相关设备 ， 公司通过对多晶硅的加工制成单晶硅棒—单晶硅片—单晶电池片—单晶组件 ， 下游为对单晶地面电站和单晶分布式电站的产品设备及服务的提供 。
财务分析
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2018年 ， 由于组件与硅片的产品结构的变化 ， 其原材料成本、折旧和制造费用大幅提升 ， 营业成本上升 ， 加上政策上对光伏行业补贴减少的影响 ， 加剧了光伏市场化竞争 ， 行业部分落后产能遭到淘汰 ， 国内需求和光伏产品价格快速下跌 ， 使得营业收入下降 ， 导致毛利润下降 。 受到研发费用和销售费用增加的影响 ， 净利润也在下降 。 2019年因经营规模的扩大 ， 硅片与电站建设的营业收入大幅提升 ， 同时在中国地区的销售量也增大 ， 营业总收入大幅提高 ， 毛利率和净利率都有所提高 。
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由于光伏行业的应收电费的回款较慢 ， 加上公司销售规模的逐渐扩大 ， 销货款的增加导致应收账款较高并逐年增加 ， 2019年公司对回款的改善使得当期应收账款有所减少 ， 由于公司的规模的扩大 ， 公司以融资租赁的方式获得设备的使用权 ， 应付融资租赁的款项在逐年增加 ， 因此应付账款从2015年开始就在一直上涨 。 2019年公司预收组件、硅片的销售款增加 ， 当期的预收账款涨幅较快 。
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2015年开始 ， 随着营业收入的增加 ， 净利润总体处于上升趋势 ， 由于应收账款的增加 ， 净利润和经营活动产生的现金流净额有明显差异 ， 由于2017年和2019年的回款改善和营业收入的增加 ， 经营活动产生的现金流明显提高 。 2018年由于政策对行业上下游的冲击导致营业收入的减少 ， 净利润和经营活动产生的现金流净额明显大幅下降 。
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公司的速动比率维持在1.2以上始终大于1 ， 流动 比率在1.5左右小于2 ， 说明公司的负债率比较合理 ， 偿债能力有微弱的不足 。
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