【券商聚焦】料政策受惠股跑赢大市 招银国际看好基建、消费及券商板块
招银国际发研报指 ， 港股及A股未能承接7月初强劲升势 ， 短期内或进一步整固 ， 但美元走弱有望惠及新兴市场 ， 尤其是中国市场 。 主要观点如下：
【【券商聚焦】料政策受惠股跑赢大市 招银国际看好基建、消费及券商板块】首先 ， 从短期来看 ， 流动性转弱 。 招银认为 ， 自7月初急升后 ， 港股及A股逐渐回调 ， 并出现几个稍为利空的讯号 ， 包括交投缩减、北向资金净流出 ， 及跌市时成交增加 。 不过 ， 这并非意味重现2015年4-6月泡沫爆破的跌市 ， 因目前市场尚未出现泡沫或非理性亢奋的情况 。
其次 ， 从中线来看 ， 受惠弱美元 。 招银认为 ， 目前美股相对新兴市场的估值溢价 ， 扩至2007年以来最大 。 随着美元转弱 ， 资金或从美股流入新兴市场 。 中国在疫情控制与经济复苏方面 ， 表现均好于其他新兴市场经济体 。 不过 ， 中美摩擦升温亦为中国市场带来风险 。
此外 ， 招银还指出 ， 随着流动性短期转弱 ， 恒指反弹前将于中期升轨24000寻找支持 ， 长期降轨在26000有阻力 ， 符合该行基本情况下恒指23800-26200区间上落的预测 。
招银偏好受惠财政、货币及改革政策股份 。 主要如下：
基建：下半年地方政府专项债券发行量和贷款金额都料将大幅增长 ， 该行预测2020年中国基建投资全年增长12%(上半年-2.7%)；
其次 ， 消费：中国经济政策以「内循环」为主体 ， 「外循环」为辅助 ， 意味国家将致力拓展内部需求及产出；
第三 ， 券商：龙头券商将受惠国家资本市场改革 ， 以及创业板注册制下首批IPO项目；
第四 ， 黄金：量宽政策及实质负利率成为推高金价的两大因素 。
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